由於中國明年經濟增長下滑壓力增加，中美貿易戰對宏觀經濟更是一大隱憂。目前貿易戰暫時獲得90天休戰期，中國得以有〝安內攘外〞的空間，故政策上將會從內部進行調整，包括減稅降費提高內需消費、基建投資增加等措施來減緩對經濟的衝擊，以穩經濟為首要目標。以下整理出習近平於18日改革開放40週年談話，傳達出的幾點訊息：
- 堅持黨對一切工作的領導，包括黨政軍民學，表示西方社會一度期待中國在市場經濟開放後，政治上並不會跟進開放。
- 雖稱「永不稱霸」，同時也宣示「堅持富國和強軍相統一」、建設「與中國國際地位相稱、與國家安全和發展利益相適應的鞏固國防和強大軍隊」，地緣上寸土不讓。地緣政治風險沒有消除。
- 完全建立以「習核心」為首的思想，整篇演說「改革開放」提到20次，而號稱「改革開放總設計師」的鄧小平僅提到4次。江澤民和胡錦濤的名字僅各一次。外界解讀習近平正在背離鄧小平的改革開放思想。例如鄧小平對個人崇拜大力批判，然而過去一年，習近平透過國營媒體努力塑造自己的形象；中央政府集體領導制已被削弱，大權集中於習一人，今年三月修憲取消國家主席兩屆任期的限制，為無限期連任鋪路；中國政府在貿易戰的強硬表現，更與鄧小平堅持的「韜光養晦」路線明顯不同。
- 對美中貿易和區域地位的競爭上，習的演說傳達出「綿裡帶針」的強硬。「堅持走中國特色社會主義道路」，「沒有其他國家能對中國發號施令、反對國家將意志強加於他人並干涉別國內政」。強調富國強軍，發展科技，每一步都不會輕而易舉，未來必定會面臨這樣那樣的風險挑戰，甚至會遇到「難以想像的驚濤駭浪」。
〝將改革開放進行到底！〞可說是習近平演說的主軸，且北京方面不願意在「美國對中國經濟模式的擔憂」的問題上做出太多讓步的態度，未來和美國之間的歧見與爭端恐難消除。
貿易爭端的負面效應對金融市場的影響值得留意，但市場預期積極的財政政策將持續推出(如財政赤字擴張、補短板投資、減稅降費的力度、房地產調控、基建投資、供給側改革等)。近期關注焦點在於即將召開的中央經濟工作會議，將對明年整體工作定下基調，視為經濟前景與政策調控的風向指標。
貨幣政策方面，為改善融資環境，人行於19日宣布，推出新貨幣政策工具「定向中期借貸便利」(TMLF)，對小微企業、民營企業提高放貸力道並提供較穩定的長期資金來源(操作利率為3.15%，比中期借貸便利(MLF)優惠15個基點，且較MLF，TMLF資金可使用期限從1年轉化為1-3年)，操作期間拉長可避免每年到期時對銀行流動性的擔憂，也保有政策工具的彈性，TMLF利率成本下降，有利於緩解當前MLF與中國國債收益率之間利率倒掛情況，避免貨幣政策傳導效率降低。
此外，人行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元，今年累計已增加4000億元。從寬鬆貨幣政策不斷推行來看，顯示人行穩金融之決心，行長易綱也提出“內外均衡”之考量，讓穩增長與寬鬆貨幣政策相互配合。
整體而言，數據顯示中國經濟有趨緩跡象，在中美貿易談判未明朗前，政策將持續以寬鬆來穩經濟。此一環境將有利中國債券市場表現。故建議可適度加碼中國債券，並以高評級之高收益債券為主。
基金推薦：
第一金中國高收益債券基金(原名稱：第一金人民幣高收益債券基金)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)目前平均投組信評水準為BB+(高收益債券最高信評等級)，其中無評級債券比重達38.92%(截至11月底)，惟此部分多數為中國境內信評公司(大公國際與中誠信)評等為AA級以上之債券，債券標的企業體質相對穩健。
自今年第二季開始，基金操作方向便將投資組合調整至評級較高債券，亦符合中國政策之走向，同時，採高度避險策略以降低淨值波動度。未來全球投資環境能見度降低，與全球資產相關性低之中國債券，提供投資人相對較佳之選擇標的。