〝Taper〞無疑是近期投資市場出現頻率最多的關鍵字，因為不論Fed或ECB官員，陸續釋出縮減購債規模的談話，一些研究機構擔憂，金融市場恐上演比2013年5月更劇烈的「縮減恐慌」，因為這次祭出的是無限QE，收回的量必定更大，影響的時間更長，引發的震盪效應恐使美國公債殖利率急速彈升，美股同步急挫！情勢演變真得會如此嚴峻嗎？從歷史角度來看，美股漲多本來就會拉回調整，縮表只是短多獲利了結藉口；從貨幣供給趨勢分析，不論Fed縮表與否，供貨供給通常有增無減，無礙資金行情。故投資人無須恐慌，如果美股因縮減恐慌而大跌，反而是中長期很好的買點。

2013年5月時任聯準會主席的伯南克，在未與市場充分溝通前，貿然拋出量化寬鬆政策可能提前退場，毫無應對經驗與心理準備的金融市場，頓時掀起「縮減恐慌」的賣壓，美國10年期公債殖利率在5/22～6/24期間，快速上升0.61％，各類債種跌幅介於3.2％～8.4％，標普500指數也下挫5.8％，形成股債雙跌的局面。

有了前次經驗，這一次投資人早有預期，當經濟與就業數據開始好轉後，Taper議題隨即會來，且金融市場似乎有了一個共識，因為Delta病毒來勢洶洶，對經濟衝擊的變數，不在聯準會掌控的範圍內，即便要退，時間不會過早，縮減規模不會太大，影響層面有限，因此過去3個月美國10年期公債殖利率，不升反降0.29％，各類債種僅亞高收受中國企業違約風險升高波及，下跌5.2％，其餘皆上揚，標普500指數氣勢更旺，屢創新高，上漲7.6％，兩次的反應截然不同。

再從資金盛宴是否結束分析，Taper可能只是一只嚇人的紙老虎！為何如此說，統計圖表清楚顯示，2013年5月時，Fed對外宣布購債規模將縮減，到實際縮表前，它的資產負債表持續增加1.1兆美元，增幅32.6％，同期間整體貨幣供給額(M2)續增1.92兆美元，成長18.1％；即便在2016/3～2019/8的縮表期間，貨幣供給額依舊成長19％。若統計2009年迄今，M2共大增12.2兆美元，年複合成長率約7.56％，也就是說，不論貨幣政策寬鬆或緊縮，只要貨幣供給有增無減，資金盛宴就不太可能嘎然而止。

總結，在超低利率環境尚未扭轉前，資金不易大規模從具有收益與成長雙重優勢的股市撤離，所以任何一次非基本面因素引發的下跌，事後證明，皆是新手進場或老手加碼的不錯時機。若不想三不五時煩惱市場漲跌，從創新技術下手最簡單，當前主流非攸關美中世紀爭霸及企業生存之戰的AI人工智慧莫屬，且黃金時代才剛啟動，AI相關概念基金，值得你擁有，並長抱。

* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。