美國經濟持續擴張,勞動成本上升緩慢,企業淨利逐漸拉大。儘管短期因美債殖利率上揚,市場波動加大,不過,高收益債基本面良好,以及存續期間較短的特色,受影響較低,為當前債券投資首選。
美國9月製造業PMI雖然降至59.8,但連續第25個月高於50以上,顯示景氣仍處於擴張狀態。根據Bloomberg統計,美製造業PMI與高收益債走勢亦步亦趨,當PMI向下跌破50榮枯線,美高收益債同步挫低;而當PMI維持在55以上高檔區間,美高收益債穩步上揚。
今年來美國製造業動能一枝獨秀,企業營運持續擴張,勞動成本則緩慢上升,淨利因此逐漸拉大,獲利成長動能強勁,為高收益債提供穩定的收益來源。
美國聯準會主席鮑威爾10月初公開表示,美國經濟前景相當樂觀,即將進入超低失業率與通膨溫和的罕見年代,引發公債殖利率急速上揚,10年期公債升破3.2%,並造成全球股匯債市齊步重挫。市場信心疲弱下,預料短期波動度加大。
不過,美高收益債基本面良好,同時存續期間相較其他券種短,平均落在4年左右,遠低於投資等級債、新興市場主權債的6~8年,對利率敏感度也較低,適合作為當前債券的投資首選。