今年全球股市在美中貿易戰烽火連天下,呈現驚驚漲走勢,MSCI世界指數累計至今上漲逾2成,漲幅為近6年之冠。進入2020年,貿易紛爭未有平息的跡象,惟經濟維持溫和成長、低利率環境籠罩,我們認為,對股市審慎樂觀看待,建議投資人採取「三流」策略,分批布局三大類資產。
所謂「三流」指的是金流、人流與潮流。「金流」即現金流,著重基本面穩健、股利率好的高股息族群;「人流」看買氣夯的產品,包括:無線耳機、美妝等小確幸商機;「潮流」聚焦市場趨勢,如:AI人工智慧、機器人、金融科技、精準醫療、5G物聯網等。
因應貿易戰可能造成的衝擊,各主要國家央行今年陸續採取寬鬆措施,即便歐、美央行明年降息幅度有限,但反向升息的機率更是微乎其微,代表低利率環境已明確成形,能提供相對穩定現金流的高股息族群,自然會吸引買盤進駐。
觀察各產業近12個月平均股利率,能源、公用事業和原物料居前三高,達3.6~4.6%;不過,若進一步分析波動性,公用事業與全球股市的相關性最低,只有0.32,能源、原物料則高達1左右,顯示公用事業不僅能提供良好的現金流,更具有防禦性價值,為高股息資產的首選。
此外,經濟成長放緩,讓更多人追求小確幸,如:上網購物。人潮會帶來錢潮,以今年淘寶雙十一網購節為例,個人護理的美妝項目不僅預售排居第一大、年增率115%,開賣後約一個半小時,成交金額就突破去年全天紀錄,多數都是歐、美、日等國際品牌,獲利潛力看俏。
另一方面,在景氣逆風期,企業通常會進行轉型調整,為中長期發展鋪路。根據安永最新報告,超過7成企業未來3年將投注資源在數位轉型;市調機構Statista則預估,從今年到2025年,美國企業數位轉型規模將以14.5%的年複合成長率增長,到2025年將達4890億美元。
企業數位轉型的核心在AI人工智慧,藉此提供大數據分析、移動平台的服務,如:製造業投入AI,刺激機器人及自動化需求;金融業結合AI,發展出金融科技新型態;醫療業導入AI創造精準醫療新藍海,無論貿易戰如何演變,這些發展趨勢都不會逆轉。
以上資料來源:Bloomberg,2019/12/5。