報酬、股息我都要，台股「雙成長策略」打破兩難！

傳統台股投資人的兩難：報酬與股息只能二選一
長期以來，台股投資人始終面臨一道難題：究竟該追求資本利得，還是穩定股息？市場普遍將投資標的區分為兩類，一邊是成長性強、股價爆發力高，但殖利率偏低的「成長股」，另一邊則是配息穩定、殖利率誘人，卻缺乏成長動能的「高股息股」。想參與股價上漲，又捨不得放棄現金股息，想安心領息，又怕錯過市場大行情，成為許多投資人長期以來的共同掙扎。
歷史數據(表1、圖1)也驗證了這現象，台灣高股息指數近三年累積總報酬率約為100.0%，雖具備穩定收益優勢，但同期 MSCI 台灣成長指數累積總報酬率卻高達342.2%，兩者差距超過兩倍，這也反映出，當投資人過度偏重高殖利率時，往往可能因此錯失台股長線成長所帶來的資本增值空間，而如何兼顧「報酬」與「股息」，也成為投資人長期以來的重要課題。
表1、台股指數總報酬率(%)
圖1、台股指數股利殖利率平均值(%)
資料來源：Bloomberg、CMoney，2023/4/30-2026/4/30，MSCI台灣成長指數、台灣50指數、高股息指數係指MSCI台灣成長指數、富時台灣50指數、富時臺灣高股息指數，以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。
「獲利與股息」雙成長策略，報酬與股息不再二選一
要打破報酬與股息難以兼得的僵局，關鍵在於「企業成長性」，當企業具備強勁的獲利動能時，往往不僅能帶動股價增值，也更有能力提高股息(圖2)，這正是報酬與股息同步成長的核心邏輯。
圖2、台股股價、獲利與股息成長率(%)
資料來源：Bloomberg，2016/4/30-2026/4/30
從歷史數據來看，具備「獲利與股利雙成長」能力的企業，往往更有機會創造長期總報酬。在投資篩選上，可優先以台股市值前500大的績優企業為觀察對象，兼顧流動性與企業體質，並進一步聚焦兩大方向：第一是「獲利(EPS)」成長性(圖3)，獲利提升速度越快，通常代表股價具備中長期成長潛力；第二則是「股息」成長性(圖4)，股息能持續穩定增加，往往也反映其營運體質與現金流相對穩健。當投資人不再盲目追求高殖利率，而是同時關注企業的獲利與股息雙成長(圖5)，不僅有機會掌握更好的投資報酬，也能享有持續提升的股息，讓「報酬」與「股息」不再只能二選一。
圖3、獲利高成長，股價漲勢強
資料來源：CMoney，*「市值500大」群組：係自上市櫃個股中，依2026/4/30 之市值規模排序篩選而成；EPS成長率計算：係按該指數或群組成分股之每股稅後盈餘總和，據以計算其成長率；**「500大EPS前50名」群組：係指市值前500大企業中，剔除2022-2025年EPS<0之個股後，EPS成長率排名前50名之個股；***「前50名高EPS成長｣群組：係自500大EPS前50名群組中，篩選EPS成長率優於該群組整體成長率之個股；群組平均報酬率：係指該群組成分股報酬率之算術平均值，計算期間2023/4/30-2026/4/30 ，此為歷史資料之統計結果，不代表任何基金或相關投資組合之實際報酬率及未來績效保證，且未考量投資風險及交易成本等，投資人因不同時間進場將有不同之投資績效，統計區間變動時，結果可能不同，投資一定有風險，投資前請審慎評估自身財務狀況與風險承受度。資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦。
圖4、股息高成長，升勢不輸陣
資料來源：CMoney，*「市值500大」群組：係自上市櫃個股中，依2026/4/30 之市值規模排序篩選而成；現金股利成長率：係按該指數或群組成分股之每股現金股利總和，據以計算其成長率，**「500大股利成長率前50名」群組：係指市值前500大企業中，剔除2022-2025年EPS<0、2022、2025年現金股利無發放或無資料之個股，篩選出現金股利成長率排名前50名之個股；***「前50名高股利成長｣群組：係自500大股利成長率前50名群組中，進階篩選出現金股利成長率優於該群組整體成長率之個股；現金股利採股利所屬年度，期間為2022~2025年數據進行計算；群組平均報酬率：係指該群組成分股報酬率之算術平均值，計算期間2023/4/30-2026/4/30 ，此為歷史資料之統計結果，不代表任何基金或相關投資組合之實際報酬率及未來績效保證，且未考量投資風險及交易成本等，投資人因不同時間進場將有不同之投資績效，統計區間變動時，結果可能不同，投資一定有風險，投資前請審慎評估自身財務狀況與風險承受度。資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦。
圖5、強強合一體，黃金組合現
資料來源：CMoney，台灣50指數、高股息指數係指富時台灣50指數、富時臺灣高股息指數，成分股均係以2026/4/30之持股為基準進行計算； 市值500大：係自上市櫃個股中，依2026/4/30 之市值規模排序篩選而成；*「500大獲利與股利高成長」群組：係指市值前500大企業中，剔除2022-2025年EPS<0、2022、2025年現金股利為0或無資料之個股後，同時具備EPS成長率與現金股利成長率排名前50名之個股；**「上市獲利與股利高成長」群組：係指上市公司中，剔除2022、2025年現金股利無發放或無資料、2022-2025年EPS<0之個股後，同時具備EPS成長率與現金股利成長率排名前50名之個股；***「台灣50指數獲利與股利高成長」、 ****「高股息指數獲利與股利高成長」群組：係指成分股中，同時具備EPS成長率與現金股利成長率均高於該指數整體成長率之個股；獲利成長率及現金股利成長率係按該指數或群組成分股，分別以每股盈餘及現金股利總和，據以計算其成長率，現金股利採股利所屬年度，期間為2022~2025年數據進行計算；指數報酬為該編撰指數之報酬率，群組平均報酬率：係指該群組成分股報酬率之算術平均值，計算期間2023/4/30-2026/4/30 ，此為歷史資料之統計結果，不代表任何基金或相關投資組合之實際報酬率及未來績效保證，且未考量投資風險及交易成本等，投資人因不同時間進場將有不同之投資績效，統計區間變動時，結果可能不同，投資一定有風險，投資前請審慎評估自身財務狀況與風險承受度。資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦。