由於市場擔憂恒大違約對金融市場的衝擊，造成美股在周一大跌，然昨天逢低買進的投資人，令盤勢止穩、三大指數終場收在平盤附近，道瓊指數昨天收跌0.15%、標普500跌0.08%、那斯達克上漲0.22%。投資人持續觀望中國地產龍頭業者恒大的後續處理，同時也關注美國聯準會即將在周三宣布利率決策。第一金投信研判恒大衍伸的風險有限，惟短期內不確定性仍存在，恐持續壓抑市場風險偏好。多空因素交錯下，預料美股延續震盪整理格局。

對於許多投資人擔憂，恒大違約對金融市場的衝擊，恐將類似2008年引發全球金融海嘯的雷曼兄弟的看法，第一金投信認為，恒大的債務問題，向外擴散的幅度有限。因為兩者有很大的不同，相較過去雷曼債務，因透過金融機構發展大量的衍生性金融商品，將債務膨脹至好幾倍，當發生泡沫時，影響的規模擴大程度驚人。反觀恒大，雖欠下近2兆人民幣的高額債務，然影響範圍僅限於債券之持有人，而中國境內銀行對其借款規模有限，整體風險可控，不致影響整個金融體系潰散。

目前恒大正透過債務重組、出售資產等方式來應對這次危機，然若進一步惡化，影響的主要將是中國房地產市場，持續減弱的信心將進一步萎縮房地產量能，加速房產泡沫化的風險，可能進一步外溢至實體經濟，對於此時正面臨經濟成長放緩的中國，勢必造成衝擊。另一方面，恒大大多發行海外債，公司一旦債務重整將會是損失較大的一方，全球債券持有人將可能對中國房地產的投資信心下滑，引發債券拋售潮。由於中國政府兩年前早已加大房地產市場調控，體質強韌的優質企業則較不受影響，整體房市可望「汰弱留強」。

然回歸全球金融市場，恒大集團違約風險雖不致外溢至全球，然可能持續壓抑市場風險偏好。 接下來關注焦點將轉向聯準會利率決策聲明，研判疫情升溫雖不至於造成景氣擴張趨勢扭轉，然聯準會可能傾向採取耐心觀望的立場，預期利率政策將按兵不動，維持寬鬆環境不變，QE退場計畫則留待年底定奪。正負因素交雜下，美股短期將延續震盪整理格局。

* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。