另類資產市場概況與投資人(壽險、退休金、個人)的投資規範及趨勢
另類投資佔全球資產管理規模由2003年的9%成長至2019年的16%,同時募資金額亦不受景氣影響,從2011年的約4,200億逐年增加至2019年近1.2兆美元,明顯可見另類投資日漸增加的份額及佔比;從業者的角度而言,雖然全球另類投資佔資產管理規模不到兩成,但是另類投資貢獻資產管理業近五成收入,也促成業界更加願意投入資源發展相關業務。而較為人所熟知的另類資產「避險基金」,因近年績效表現不佳導致管理規模持續衰退,相較之下,包含私募股權﹅不動產﹅基礎建設和私募債權的私募市場,自2008年起即以每年平均9%的速度成長,投資人主要著眼於其優於大盤的表現及有機會獲取低流動性溢價。(資料來源:Boston Consulting Group, “Global Asset Management 2020”;JP Morgan Asset Management, “Guide to Alternatives 3Q 2020”)
根據保險公開資訊統計,台灣2018年七大壽險共承諾投資約268億美元在另類投資上,如南山$93億、富邦$66億、國泰$65億、中信$25億、全球$9.5億、中國$4.6億、新光$4.5億(以上單位皆為美元),顯示壽險另類投資的金額可觀。
保險資金另類投資預估比重上,則分別有私募股權48%(含PE & VC)、私募債權20%、不動產14%、基礎建設10%、避險基金8%。(以上數據由股市觀測站與訪查人工收集初估資料,主要基於承諾金額計算,僅做研究參考之用)
會有這樣的變化,在於過去十多年來,保險業的獲利受到低收益環境的擠壓,從全球最大資產管理公司貝萊德(Blackrock)對保險市場和資深保險業者進行調查,發現在疫情衝擊下,逾半受訪者計劃在未來12至24個月提高風險胃納,增持另類投資、房地產和私募股權等可見一斑,再加上私募債權、私募股權和其他另類投資等,都為債券市場的低回報提供了一個潛在解決方案。
依台灣的法規,可以購買私募類型基金的投資者,如下:
1.專業投資機構
國內外之銀行業、證券業、期貨業、保險業、基金管理公司及政府投資機構
國內外之政府基金、退休基金、共同基金、單位信託及金融服務業
2.專業投資人之自然人
新台幣3000萬以上之財力證明
3.專業投資法人
專業投資人之法人或基金,總資產超過新台幣5000萬元
下一篇再跟大家繼續分析「另類投資的影響力與對政府的建言」。