上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國5月密西根大學消費者信心指數降至67.4，低於預期，且寫下近六個月低點，其中一年預期通膨率則升至3.5%，反映高物價以及近期就業市場降溫，導致消費者支出意願下滑。
• 4月PPI年增2.2%，符合預期，主要受到服務價格推動，以及能源上漲帶動商品價格上揚，而核心PPI年增由2.1%提高至2.4%，略高於市場預期，不過聯準會青睞的關鍵通膨項目如醫院門診費用、機票價格呈現下降，反映物價並無異常加速；此外，4月CPI年增3.4%，符合預期，核心CPI年增由3.8%降溫至3.6%，為六個月以來首度回落，且降至2021年4月以來低點，其中房租增速持續放緩，服務排除住房增速則小幅上揚，顯示通膨黏性仍存但整體物價並未超乎預期上漲。
• 美國4月零售銷售月增放緩至0%，扣除餐飲、加油站、建材及汽車之後的控制組銷售月減0.3%，均低於市場預期，13個類別中有7個類別銷售額出現下降，尤以汽車、電子商務、醫療保健為主要拖累，反映消費需求降溫。

》新興市場

• 日本第一季GDP季減0.5%，成長動能放緩主要因素來自民間消費，已連續四季萎縮，係因新車銷售受到車廠品質問題影響、手機等耐久財消費低迷所致，此外，出口轉為負成長，也同樣受到車廠停工導致汽車出口下滑。此外，日本4月工具機訂單較去年同期暴跌11.6% ，降幅較前期擴大，國內及海外訂單分別下降12.9%、11%，顯示工具機國內外需求均疲軟。
• 中國4月CPI年增0.3%，略優於市場預期，係因能源帶動非食品價格上漲，旅遊價格漲勢相對強勁所致，核心CPI年增0.7%， 亦較前期加速0.1%，而耐用消費品、原物料跌幅收斂使PPI年減收窄至2.5%，整體通縮風險有所緩解，但尚未完全消除。

美通膨降溫趨勢未變，股債續揚

》市場評論

• 本周Fed主席鮑威爾再次強調需要等待更多通膨繼續降溫的證據，同時也重申不太可能升息，認為眼下問題是要維持高利率多長時間。此外，多位聯準會官員包括克利夫蘭聯儲行長梅斯特、里奇蒙聯儲行長巴金、紐約聯儲行長威廉斯均表示應維持高利率更久時間，不過，亞特蘭大聯邦行長波斯提克則稱如果通膨持續下降，年內降息仍有可能。
• 5/14美國宣布對中國加徵關稅，包含電動車、鋰電池、太陽能電池、晶片、港口起重機、部份鋼鋁、關鍵礦物及醫療用品，關稅將提高至25~100%，不過上述商品占美國進口規模180億美元，占中國出口總額也不到1%，對中國出口衝擊有限。

》金融市場變化

• 本周受惠鮑威爾談話再次淡化升息可能性，加上美國通膨數據如預期放緩，零售銷售結果也顯示美國經濟並未過熱，殖利率下滑帶動道瓊、標普、那斯達克走揚，最終分別收高1.22%、1.59%、2.15%，三大指數均創下新高紀錄。
• 本周因美股上揚、權值股台積電4月營收利多因素，電子、金融、傳產同步強漲，台股最終上漲3.62%，刷新歷史高位紀錄。
• 本周美債震盪上揚，儘管密大數據反映消費者預期通膨上升，不過隨著4月CPI增速放緩、消費數據降溫，提高降息可能性，最終帶動10年期美債殖利率回落7.82bps，收在4.3750%。

》下周關注焦點

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