由於就業數據亮眼，利率期貨預期聯準會於月底降息之機率，雖維持100%，但降息2碼機率降至5%以下，低於前週的20％~30%。第一金投信觀察過去幾次聯準會啟動降息循環背景，多伴隨景氣有實質惡化跡象，例如製造業ISM指數連續兩個月跌破50、或非農新增就業人數連續2個月為負數等。以目前經濟數據表現，其實7月聯準會並沒有即刻降息的急迫性。但基於：1、對經濟衰退的預防性管理；2、提供美中貿易戰的政策彈性；3、市場價格已先反應降息2~3碼，為避免不符合市場預期恐引發金融震盪的壓力，月底仍可能降息1碼。
在當前總體經濟還不錯，但市場已先行反應降息預期之差距拉大下，將導致近期美國10年期公債殖利率之波動區間加大，預估介於1.75%~2.25%。以信用債券來看，若7月FOMC會議未如市場降息(研判機率不高)，短期恐出現獲利了結賣壓，不過因全球主要國家公債殖利率續下行、負利率債券屢創歷史新高情況下，市場對高信評的利差商品需求極大，尤其中美貿易戰撲朔迷離、美元投資級債供給減少、企業獲利維持穩定，機構法人買盤對投資級債價格表現，具有一定支撐與推升作用。
在風險性債券方面，支撐高收益債及新興市場債之正面因子變動不大，主要央行寬鬆政策所帶來的刺激效果並未消失，利差依舊有收斂機會，維持震盪走高格局。
未來1個月債市主要觀察重點：7/10 FOMC會議紀錄公佈及FED主席Powell國會聽證會之政策方向說明；月中第2季企業財報開始公布及月底的FOMC會議。