隨著美股頻創新高、恐慌指數來到歷史低檔區，過貴與偏高風險警告聲不斷，故近期一有風吹草動就引發躁動不安！而VIX指數跌破10，創1993年12月27日以來新低，是否代表市場過度樂觀，為暴風雨前的寧靜呢？

我們從兩個角度分析：1.全球景氣持續擴張，經濟數據與政策走向大都符合市場預期，是壓低市場波動的主因；2.根據歷史數據，VIX指數跌破10後，美股震盪走揚機率相對較高，代表低檔的VIX並非高點反轉的訊號。因此，若未來一季的經濟成長符合預期，資金充沛無虞，低波動度態勢不變，全球股市多頭仍不乏表現機會，尤其位在創新趨勢尖端的機器人產業，更可望首當其惠。

》經濟符合預期擴張，有助壓低市場波動

根據JP Morgan研究指出，金融市場波動度與經濟表現是否符合市場預期有高度關連。當經濟數據或央行決策公布的結果與市場預期相符，波動度會持續降低；反之，預期落差過大，波動度將同步上升。

雖然過去一年金融市場上不乏政治與地緣風險等難以捉摸的變數出現，然而這些事件對於經濟基本面的影響相當有限，歐、美等主要經濟體紛紛稍來好消息，帶動全球貿易穩定擴張，進而拉抬企業獲利，提振市場投資信心，加上利率超低、市場資金充沛，反應在股市上，呈現的就是低波動、股市創高的榮景。

》VIX創低非反轉訊號，未來震盪走揚機率高

根據歷史經驗，VIX指數降至相對低檔區並不代表後續美股將反轉下跌，一般而言，低波動的狀態會持續一段時間，美股也將震盪走高。但若波動度開始上揚，且呈現連續上揚態勢，並高於過去25年之平均位置20以上，對後市則需相對謹慎保守。

統計1993年以來，VIX指數曾10次跌破10以下，後續1個月、3個月及6個月，美股平均漲幅為0.44%、-0.31%及2.50%，各期間正報酬機率高達6成以上，其中僅1994年跌幅較大，主要是因為當時Fed擔心美國經濟過熱，從2月開始一年內連續升息3%，導致股市劇烈震盪，然下半年因經濟強勁，股市止跌強勁反彈，並一路漲至2000年科技泡沫前。突顯VIX指數的走低，並非只有依靠充沛的資金，實乃經濟擴張與企業獲利成長的紮實底蘊。

》機器人長線趨勢看俏，漲多拉回分批買進

機器人指數今年以來漲幅逾20%，從評價面來看已不便宜，加上6月Fed宣布升息、準備今年啟動縮表、川普紅利消失等議題紛擾，短期行情難免出現漲多獲利了結的修正；惟觀察基本面，機器人相關企業的獲利仍保持成長，預期修正幅度不至於太大，建議投資人可趁指數拉回進場佈局。

近期第一金全球機器人及自動化產業基金朝三大方向進行佈局：1.與科技連動性高自動化廠商，包括機器視覺、感應器等相關標的；2.商機不斷升溫的AI概念股；3逐步打開中小企業市場，爆發性可期的協作機器人。