在美國科技股轉弱與本土疫情爆發下，台股近期出現明顯回檔，波段跌幅一度超過2000點，然隨後跌破半年線即迅速反彈，預估在疫情仍處於高峰之際，短線將反覆打底測試，半年線為重要支撐。後續待疫情趨緩，盤整已久的電子股有望出現跌深反彈行情，帶領台股重回多頭格局，以下分別從籌碼面、評價面、基本面，3個面向分析：

籌碼面：台股本次波段下跌期間，上市融資餘額自5/10高點2702億元降至5/21的2200億元，減少18.6%，幅度超過同期台股跌幅5.4%，顯示短期籌碼相對乾淨。此外，部分外資券商趁下跌之際調高台股評等，且外資法人在5/17回跌至半年線附近開始進場，累積5天共加碼325億元。因此，我們認為這波下殺讓散戶減碼、法人加碼，意味著籌碼轉趨穩定，有利於股市落底。

評價面：台股在此波下殺前，指數在17000點以上，評價確實較高，面臨技術指標過熱的風險。經過本次下跌修正後，本益比快速下滑，從4月底17.23倍跌至5/24的14.93倍，低於近5年平均15.5倍，評價修正後，台股已來到相對便宜水位。

基本面：

• 我們認為科技業影響不大，因為1. 中下游PC與零組件產線多在中國；2. 半導體製造為重要戰略產業，停工機率不高；3. IC設計影響更為輕微，大多公司可進行居家辦公。最差情況可能為，若進入第四級封城，部分台灣科技產線運作才會受到影響，但預估發生機率不高。
• 我們認為以內需消費為主的傳產業(觀光、百貨、餐飲類股)的影響程度較大，然以外銷為主的產業，如紡織成衣、自行車、製鞋、航運等較不受影響。然倘若進入四級封城，產線將會受影響。另一方面，原物料產業受國際報價波動主導，受台灣疫情的影響甚低。

整體而言台股經過本次下跌，評價已相對便宜，值得逢低買進。然而，科技股基本面仍有部分雜音出現，如中國5G手機庫存過高、半導體重複下單疑慮等，加上那斯達克及費半指數仍處於震盪整理格局，預估台股直接V型反攻機率較低。因此，預料短線低檔震盪格局不變，科技電子股持續醞釀上漲動能，待疫情趨緩，台股將回到多頭格局，趁此時回檔分批加碼，電子股看好跌深的半導體族群，傳產則持續看好航運與外銷概念股。

* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。