上週重要數據摘要

》成熟市場

• 日本5月CPI與核心CPI年比分別為1.5%與1.8%，符合市場預期，此外，米價出現三年半來首度下跌，在先前米價大幅飆升引發民生壓力後，顯示食品價格漲勢已有所緩和。
• 美國5月新屋銷售降至58萬戶，寫下年初以來的最低水準，儘管建商通過降價和向購房者提供補貼刺激買氣，但抵押貸款利率維持在6.6%附近，接近9個月高點，使購屋意願持續下滑。
• 美國6月標普製造業與服務業PMI分別升至55.7、51.3，雙雙優於市場預期，顯示製造業與服務業活動持續擴張，美國經濟成長動能仍維持穩健。
• 美國5月PCE物價指數年增由3.8%升至4.1%，是2023年4月以來最大增幅，核心PCE年增由3.3%升至3.4%，汽油價格大漲，是通膨升溫主因，另外，金融服務、運輸服務及醫療保健價格均出現明顯上漲，顯示服務業通膨依然頑強。
• 歐元區6月消費者信心指數升至-17.7，受惠於近幾週原油價格回落，帶動消費者信心連續兩個月改善，但整體指數仍低於長期平均，且持續低於美伊衝突前的水平，反映消費者對經濟不確定性和家庭購買力依舊抱持疑慮。

》新興市場

• 台灣5月外銷訂單金額達894.8億美元(YoY+47.2%)，維持強勁成長，其中，電子、資通訊產品訂單分別大增61.2%、67.2%，持續受惠AI需求熱絡，相較之下，部分傳統產業轉為負成長，主要反映中東戰事爆發後，客戶已於3、4月提前拉貨。展望未來，經濟部預估6月外銷訂單YoY+49.8%~53.1%，在AI需求強勁與季底效應帶動下，外銷表現可望延續淡季不淡格局。

類股輪動加速，美股漲跌互見

》市場評論

• 6/18 台灣央行維持三大利率不變，已是連續第九季維持利率不變，同時，信用管制仍維持緊縮力度不變。經濟展望方面，持續樂觀展望台灣經濟，將今年 GDP 增速由 7.28% 上調至 9.45%；另外，上調 CPI 及核心 CPI 預測值，但仍控制在 2% 以下。楊金龍表示，若要進行預防性升息，前提為通膨預期未來半年都在 2% 之上，目前輸入性通膨仍尚屬可控，預期後續若地緣政治沒有再度升溫，央行的貨幣政策仍不會有太大動作。
• 6/19 美國與伊朗正式簽署 14 項停戰諒解備忘錄，顯示雙方由軍事衝突正式轉向外交談判，核心內容包括：(1) 雙方及其盟友立即停止所有軍事行動，承諾不再互相使用武力，並將停火範圍擴及黎巴嫩；(2) 啟動為期 60 天的最終協議談判，聚焦伊朗核計畫與區域安全議題；(3) 美國於 30 天內解除對伊朗港口的海上封鎖，並承諾談判期間不新增制裁；(4) 伊朗承諾在 60 天內荷莫茲海峽商船安全且免收通行費的航行；(5) 伊朗重申不發展核武，並接受國際原子能總署監督濃縮鈾存量；(6) 美國推動逐步解除對伊朗石油及金融制裁，並規劃總額約 3,000 億美元的伊朗經濟重建與投資方案。

》金融市場變化

• 周初受中東地緣政治風險降溫及油價回落激勵，市場信心一度改善；然而，隨後市場重新聚焦聯準會政策動向，以及AI科技股估值偏高疑慮，大型科技股面臨獲利了結賣壓，資金明顯由科技股轉向醫療、公用事業等防禦型類股，最終近一週道瓊上漲0.69%、標普500、那斯達克分別下跌1.91%、4.37%。
• 本週受美國大型科技股漲多回檔、投資人重新評估聯準會政策方向，以及短線獲利了結賣壓影響，半導體及AI族群表現承壓；所幸週四受惠於記憶體大廠美光財報優於預期，帶動記憶體、ABF載板及被動元件等族群反彈，使大盤跌幅有所收斂，最終近一週加權指數小跌0.45%，收在46,255.26點。
• 本週受惠於伊朗承諾恢復荷莫茲海峽正常通航，帶動油價明顯回落，推升美債價格回升；此外，股市震盪修正亦吸引部分避險資金流入債市，進一步帶動殖利率下滑，最終近一週美國10年期公債殖利率下跌6.11ps，收在4.3922%。

》下周關注焦點

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