上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國3月CPI年比升至3.3%，核心CPI年比由2.5%加速到2.6%，均略低於預期，油價飆高為帶動整體CPI攀升的主因，不過核心服務月比放緩，3月PPI年比升至4.0%，核心PPI年比維持在3.8%，雙雙低於市場預期，能源以外的核心通膨仍維持穩定，顯示高油價並未產生廣泛漲價效應。
• 美國4月密大密大消費者信心指數降至47.6，創下歷史新低，其中現況指標、預期指標雙雙下滑，1年通膨預期由3.8%升至4.8%，主要反映地緣政治不確定性，引發能源價格飆漲，家庭對財務狀況的擔憂加劇，壓抑消費支出意願。

》新興市場

• 台灣3月出口年比升至61.8%，受惠AI晶片和伺服器強勁出貨，持續帶動電子零組件與資通訊產品強勁成長，而基本金屬、化學品、塑橡膠產品則尚未走出明確復甦趨勢，預估在AI基建持續擴建下，電子、資通訊外銷動能有望延續，支撐出口表現。
• 中國第一季GDP年增率上升至5.0%，高於預期，AI硬體等高技術產品需求爆發推動第一季出口平均增速升至12.2%，也帶動工業生產維持較快成長，然而，相較於外需的強勁，消費及投資增速不及去年同期，且3月增速不僅較1~2月有所放緩，亦低於市場預期，觀察第一季居民實質可支配所得年增下滑，凸顯內需復甦程度及延續性有限。
• 中國3月PPI年比升至0.5%，推升主要來源為原物料與能源價格回升，並非終端需求好轉，另外，CPI年比降至1.0%，核心CPI年比1.1%，顯示中國通膨維持溫和成長。

美伊緊張局勢降溫，股市延續漲勢

》市場評論

• 4 /12美伊談判一度因分歧陷入僵局，美國於4/13針對伊朗實施荷姆斯海峽港口封鎖，導致緊張升溫。隨後在巴基斯坦斡旋下，雙方考慮將臨時停火再延長2周；川普總統更進一步暗示最快於本周末重啟美伊新一輪談判，並指出伊朗已同意交出高度濃縮鈾，且不排除親赴巴基斯坦敲定協議。另外，以色列與黎巴嫩 10 天停火協議正式生效，伊朗外交部對此表達樂見，使整體緊張局勢明顯降溫。
• Fed褐皮書指出12個聯準會轄區的能源與燃料成本「大幅上升」，企業面臨燃油附加費、化肥與石化原料成本飆升，回報活動「持平或下降」的地區增加，顯示伊朗戰爭與高油價已壓抑部分實體投資與消費意願。在高度不確定環境下，企業普遍採取保守策略。部分地區顯示，企業對臨時或合約人力需求增加，但對於長期聘用則持審慎態度。不過，多數官員仍傾向觀察數據變化，市場普遍預期4月會議仍將維持利率不變。

》金融市場變化

• 本周儘管美伊談判一度僵持，盤中震盪加劇，但隨著雙方有望最快本週末重啟談判、以色列和黎巴嫩達成10天停火協議，激勵美股強漲，最終近一周道瓊上漲0.82%，而S&P500、那斯達克指數上漲3.17%、5.61%，雙雙創下歷史新高。
• 台股本週呈現先蹲後跳格局，初期雖受中東局勢僵持而陷入震盪，但隨美股上揚與外資回流，加上市場期待台積電法說會下，半導體、電子零組件、光電、玻璃陶瓷等族群表現亮眼，推升台股最終上漲6.51%，收在37,132.02點，續創歷史收盤新高。
• 本周債市持續受避險需求與通膨疑慮交互影響，周初因美伊談判僵局而上漲，隨後聯準會褐皮書警示能源成本攀升及強勁就業數據影響下。最終近一周美國10年期公債殖利率上漲3.58bps，收在 4.3112%。

》下周關注焦點

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