上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國11月密大消費者信心指數降至50.3，現況指標降至52.3，預期指標則降至49.0，均不如預期，由於消費者擔憂政府關門或對經濟造成負面影響，導致消費者信心跌到3年多以來低點，不過，通膨預期相對穩定，長期通膨預期由3.9%降至3.6%。
• 日本10月工具機訂單年增16.8%，連續4個月成長，其中海外需求尤為強勁，創下單月歷史新高規模，國內需求也微幅升溫，顯示整體市場需求穩健回升。
• 日本10月PPI年增2.7%，儘管增速為三個月首見放緩，但由於米價飆漲帶動農林水產品價格年增31.4%，維持高位，使得整體生產者物價降幅仍不如預期。

》新興市場

• 台灣10月出口年比升至49.7%，規模首度超越600億美元大關，受惠AI伺服器與高階晶片出貨持續擴張，推動資通訊出口創下歷史新高，進口增速則放緩至14.6%，財政部預估11月出口增速35%~40%，AI相關零組件、網通設備出貨仍是核心動力。
• 中國10月出口增速意外轉為年減1.1%，在前期搶出口效應消退及去年同期高基期因素下，出口表現不如預期；進口增速亦放緩到1%，民間消費相關如化妝品、汽車等進口減少，顯示內需復甦力道疲弱。

政府停擺結束，美股漲跌不一

》市場評論

• 11/12美國眾議院通過參議院版本臨時支出法案，隨後總統川普正式簽署，結束聯邦政府為期43天的最長關門紀錄。臨時支出法案將為聯邦政府提供資金至2026/1/30，農業部、退伍軍人事務部、國會立法機構營養援助計畫(SNAP)則獲得全財年撥款。法案將為被迫休無薪假與無薪上班的聯邦政府人員補發工資，恢復州與地方政府聯邦撥款，召回政府關門期間遭裁撤的政府僱員，並確保明年1/30前不會再次解僱，以利各部門可以迅速恢復運作。國會預算辦公室(CBO)估計，儘管部分經濟損失將陸續修復，但聯邦政府停擺六周仍將造成約110億美元的永久性損失。此外，作為民主黨核心訴求之延長《平價醫療法案》醫療補貼則尚未實現，民主黨僅獲得參議院共和黨承諾將於12月中旬進行單獨投票，不過，眾議院議長Johnson尚未表明是否就此案進行表決。
• 本周多位聯準會官員談話偏謹慎，主要考量通膨疑慮仍在，且兩次降息後勞動市場依然有韌性，包括博斯蒂克、哈瑪克等傾向維持利率不變，原本偏鴿的戴利與卡什卡里皆強調現在下結論為時過早，顯示12月降息並非成定局。

》金融市場變化

• 受惠政府關門有望結束，提振市場樂觀情緒，帶動美股走揚，不過隨著多位Fed官員談話偏鷹，以及軟銀出售輝達持股，加深AI科技類股過熱疑慮，美股表現分歧，最終近一周道瓊、S&P500分別上漲1.16%、0.26%，那斯達克指數則下跌0.80%。
• 本週台股先是受惠美國政府停擺可望結束的消息提振，短線有所反彈，但隨後因美國科技股回檔，加上指數在28,000點關卡附近遭遇獲利了結賣壓，盤勢轉為震盪整理格局，最終近一周台股僅微升0.01%，收於 27,903.56點。
• 本週債市震盪下跌，儘管10年期公債標售結果顯示需求良好，一度提振各債市揚升，然而，後續多位聯準會官員對降息抱持謹慎態度，使市場對12月再次降息機率降至五成，債市再度承壓，最終10年期公債殖利率上升3.61bps至4.1192%。

》下周關注焦點

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