上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國9月JOLTS職缺數回升至752.3萬個，創四個月新高，且高於市場預期，顯示企業招聘需求有所改善，其中製造業職缺亦增加5.4萬個，反映勞動市場需求仍具韌性，反映勞動市場需求仍具韌性。
• 美國10月ADP新增民間就業人數達8.6萬人，優於預期，與上月修正後增幅持平，顯示勞動市場維持穩定，其中服務業仍為主要就業成長動能。
• 美國10月ISM製造業指數升至55.5，連續10個月維持擴張，優於預期，其中新訂單指數升至55.5、生產指數大幅攀升至59.0，顯示企業訂單需求及生產活動持續增強，以及客戶庫存指數維持41.6的低檔，反映終端庫存偏低，有利後續補庫存需求。
• 美國10月ISM非製造業降至54.5，略低於預期，但仍維持擴張，顯示服務業景氣仍具韌性，其中新訂單指數回落，但就業指數升至51.4，維持擴張，反映服務業需求雖略有降溫，整體經濟活動仍具支撐。

》新興市場

• 台灣3Q26 GDP年比+14.36%，創48年來同期新高，優於預期，持續受惠AI強勁需求帶動，商品與服務輸出成長21.12%，同時企業積極擴充產能，資本形成成長26.36%，民間消費亦成長5.37%，呈現「內外皆熱」的強勁增長格局。
• 台灣10月製造業PMI降至62.5，連續13個月維持擴張，雖擴張速度略有放緩，但新增訂單指數仍達63.2，顯示製造業需求維持強勁，電力暨機械設備及電子暨光學產業分別達64.5及60.0，仍為主要成長動能。
• 中國10月官方製造業PMI降至49.3，非製造業PMI亦降至49.7，雙雙跌破50榮枯線，且低於預期，反映製造業與服務業景氣同步轉弱，整體經濟復甦動能仍顯不足。

AI基建增變數，全球股市大跌

》市場評論

• 11/4 美國期中選舉由民主黨取得參、眾議院控制權，並在德州州長選舉中由民主黨候選人Gina Hinojosa 擊敗共和黨現任州長Greg Abbott。德州為美國重要資料中心重鎮，估計占2030年前美國預計新增資料中心容量約四分之一。Hinojosa主張暫停所有新資料中心核准，直到州議會於2027年1月制定相關監管規範，並要求保障地方水資源、避免電費轉嫁居民及檢討相關稅務優惠，增加AI基礎建設擴張的不確定性，增加AI基礎建設擴張的不確定性。選舉結果公布後，資料中心營運商、AI算力業者及部分電力供應商股價遭遇賣壓，反映市場對監管趨嚴及新建案延後的疑慮。
• 近一周中東局勢持續緊張，荷姆茲海峽接連傳出油輪遇襲事件，美伊雙方透過卡達持續進行外交協商。隨著談判釋出正面訊號，市場對能源供應中斷的疑慮逐步緩解，國際油價自11/2起開始走跌，此外，美國期中選舉後民主黨取得國會兩院控制權，市場預期國會制衡將增加川普政府對伊朗採取進一步軍事行動的阻力，進一步降低衝突升級疑慮，帶動油價持續回落。

》金融市場變化

• 近一週美股延續跌勢，受美國科技巨頭財報不如預期影響，市場對AI投資回報的疑慮升溫，隨後美國期中選舉中，民主黨候選人勝出德州州長選舉，增添資料中心建置及監管不確定性，資金持續撤出科技股，轉進必需消費、房地產等防禦型類股。最終近一週道瓊、標普500、那斯達克指數分別下跌-1.57%、-4.75%及-7.14%。
• 近一週台股延續跌勢，受美國科技巨頭財報不如預期影響，加上美國期中選舉結果增加資料中心建置不確定性。最終近一週美國費城半導體指數大跌-21.77%，拖累台積電等電子權值股及AI供應鏈全面承壓，台灣加權指數下跌-10.34%，收在41,574.72點。
• 近一周美國債市持續反彈，受美股科技股重挫帶動避險需求升溫，美債買盤增加，推動殖利率下滑。最終近一週美國10年期公債殖利率下滑10.22bps，收在4.8347%。

》下周關注焦點

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