上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國7月密西根消費者信心指數由前49.5升至54.4，創下近五個月以來新高，優於預期，主因汽油價格回落舒緩家庭壓力，使消費者對耐久財購買條件與未來一年經濟展望明顯改善，同時未來一年通膨預期也自4.6%回落至4.2%；然而受高物價及地緣政治不確定性影響，整體信心仍處於歷史低位區域。
• 美國6月新屋開工戶數由前值119.9萬戶升至142.7萬戶，創下近三個月新高且遠優於預期，主要由多戶型住宅爆發性大增 76.3% 所帶動；然而營建許可戶數由前值141萬戶降至136.7萬戶，反映在持續偏高的房貸利率與高房價壓力下，建商對未來新開工項目的規劃態度依然偏向謹慎。
• 日本6月出口年增率由前值16.8%升至19.3%，全球對AI晶片與資料中心設備的強勁需求，帶動半導體等電子機械與汽車出口大幅成長，加上弱勢日圓帶來的價格優勢，激勵出口成長幅度創下自2022年11月以來新高。

》新興市場

• 台灣2026年6月外銷訂單年增率由前值47.2%升至59.4%，接單金額為952.6億美元，寫下歷年單月歷史新高。全球AI與高效能運算浪潮持續深化的強勁需求，帶動電子與資訊通信產品接單爆發性成長。AI 外溢效應也擴散到基本金屬，受惠於銅箔及銅箔基板需求暢旺，加上銅價上揚，訂單年增率由9.6%升至16.5%。經濟部統計處預估下半年在進入消費性電子產品傳統旺季、雲端服務供應商積極擴增基礎設施的推升下，單月接單金額有望維持在900億美元以上的高檔區間。

中東衝突、AI疑慮夾擊，美股下跌

》市場評論

• 本週美伊衝突已逾10天，雙方持續互相攻擊，美國總統川普表示，目前無意與伊朗立即展開談判，強調只有在伊朗準備進行有意義的協商時，美方才有興趣接觸。此外，葉門胡塞組織在紅海與曼德海峽重啟威脅，以飛彈和無人機襲擊紅海海域的油輪，恐導致航程延長約4週與巨額運費，進一步加劇全球供應鏈與能源危機，帶動布蘭特原油價格攀升至每桶100美元，創近兩個月新高，引發市場對二次通膨及利率上升的擔憂。
• 歐洲央行7月會議如預期維持主要再融資利率、存款機制利率與邊際貸款利率於2.4%、2.25%及2.65%不變，表示能源衝擊延續並壓抑通膨高於目標至2027上半年，目前中東情勢不確定性仍高，不預先承諾特定利率路徑，轉向觀望態度。市場預估，雖然勞動市場轉弱及整體經濟疲軟，可能抑制薪資與其他物價的第二輪效應，但目前仍不足以完全抵銷能源衝擊，歐洲央行很可能將於9月再次升息一碼。

》金融市場變化

• 本週Alphabet、Tesla等重量級企業財報公布後，市場擔憂AI相關資本支出持續攀升，恐壓縮未來自由現金流表現，拖累科技股走勢；同時，中東地緣政治情勢升溫，推升國際油價一度突破每桶100美元，引發市場對通膨再度升溫的疑慮，壓抑股市風險偏好，資金轉向防禦性產業，最終道瓊工業指數下跌1.60%、標普500指數下跌1.67%、那斯達克指數下跌2.88%。
• 上週五台積電因資本支出大幅上調，加上毛利率展望低於預期，引發市場疑慮，伴隨去槓桿效應，致大盤單日創下史上最大跌點。所幸周二起受惠AI概念股買盤回流，加上金融族群發揮撐盤作用，帶動大盤連續三日反彈，收斂跌勢，最終近一週加權指數下跌1.7%，收在44,850.81點。
• 隨著美伊衝突升級，布蘭特原油價格攀升至每桶100美元，市場對二次通膨風險的疑慮顯著加劇；加上下週FOMC會議前夕，市場觀望情緒濃厚，美債價格承壓，最終近一週美國10年期公債殖利率上升13.98bps，收在4.6932%，逼近去年1月高位。

》下周關注焦點

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