上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國9月耐久財訂單月增率由0.1%升至1.8%，連續7個月中第6度成長，主要受到運輸設備訂單月增4.6%帶動；即使排除運輸設備，訂單仍成長0.5%，顯示企業設備需求仍具韌性，製造業投資動能維持穩健。
• 美國10月諮商會消費者信心指數由84.2升至91.7，主要受到消費者對當前商業與就業環境，以及未來景氣預期同步改善帶動；不過未來6個月服務與耐久財消費意願仍偏弱，且通膨預期維持高檔，顯示高物價仍持續壓抑家庭購買力。
• 美國第三季GDP季增年率由2.2%升至3.4%，經濟成長明顯加速，主要受到企業投資、消費支出及政府支出增加帶動，其中企業投資受庫存回補及設備支出成長支撐，資訊處理設備，包括電腦及周邊設備投資尤其強勁；消費方面，商品與服務支出同步成長，醫療、餐飲住宿等服務消費維持韌性。值得注意的是，反映民間內需的「私人國內最終銷售」季增年率達4.9%，高於第二季的4.6%，顯示經濟成長並非單純由庫存或政府支出拉動，民間需求仍相當穩健。
• 美國9月PCE物價指數年增率由3.4%升至3.6%，月增率亦由0.3%加速至0.5%，9月核心PCE物價指數年增率由3.0%升至3.1%，月增率則為0.3%，顯示整體通膨壓力再度升溫，市場對Fed維持偏緊縮政策及後續升息的預期有所升高。

》新興市場

• 台灣9月景氣對策信號綜合判斷分數由40分升至41分，燈號續呈紅燈，主要受惠AI相關產業生產動能維持熱絡，帶動工業及服務業加班工時轉呈黃紅燈，加上出口與科技投資持續強勁；同時領先及同時指標均續呈上升，顯示在AI、半導體及資通訊產品需求支撐下，國內景氣仍延續成長態勢。

財報表現分岐，美股漲跌互見

》市場評論

• Fed 10月FOMC會議維持利率於3.75%～4.00%不變，Cook與Hammack則主張升息1碼；聲明將經濟活動評估由「穩健」上修至「強勁」，通膨仍處偏高水準，並新增「累積更多資訊，有助於確認適當政策立場」的措辭，顯示本次暫停升息主要為等待前次升息效果發酵，而非宣告緊縮政策結束。Fed宣布自2027年起調整FOMC會議安排，每年仍維持8次會議，但其中1次改為長期貨幣政策策略會議、不進行利率表決；2028年策略會議將增至2次，實際進行利率決策的會議減為6次，以增加討論生產力、就業、通膨架構及資產負債表等長期議題的時間。
• 歐洲央行本次會議一致決議維持三大利率不變，指出能源價格漲幅高於預期，使未來幾季整體通膨可能明顯高於目標但尚未出現額外第二輪效應，工資壓力亦維持溫和。此外，9月以來金融環境持續收緊、全球長端殖利率走高，ECB認為利率可能維持高檔，但不會調整債券到期再投資政策；另外，行長拉加德宣布將於2027年2月7日提前卸任（原為2027年10月），後續需開始關注新任行長提名人選。

》金融市場變化

• 近一週美股呈現先跌後彈、科技股波動較大格局，初期受市場對AI融資疑慮升溫影響，科技股領跌盤勢，後續隨後Fed如預期按兵不動，加上SK海力士、甲骨文等財報亮眼，資金回流半導體族群，帶動美股連三日收高，惟週四Alphabet財報再度引發AI投資回報疑慮，科技股漲幅回吐，最終近一週道瓊下跌0.99%，標普500、那斯達克指數分別上漲0.74%、0.68%。
• 近一周台股受颱風休市影響，交易日縮短，盤勢呈現先談後震盪格局。隨著Anthropic晶片採購利多激勵，AI及記憶體族群全面走強，10/28指數重返47,000點。惟Alphabet財報不如預期，AI投資回收疑慮再起，電子權值股走弱，指數漲幅回吐並再度失守季線，最終近一週台灣加權指數上漲0.71%，收在46,368點。
• 儘管Fed會議按兵不動，但有兩票主張升息，市場對12月升息預期維持高檔，推升美債殖利率。隨著科技股財報不佳引發避險買盤，殖利率再度回落至5%下方。最終近一週美國10年期公債殖利率微幅下跌1.6bps，收在4.9369%。

》下周關注焦點

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