上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國8月非農就業大增16.2萬人，遠超市場預期，失業率則持穩在4.1%，以及勞動參與率小幅升至61.6%，為近一年來首次改善，整體顯示就業市場仍具韌性。本次非農就業成長較為廣泛，主要受到休閒娛樂業(+6.2萬人)就業反彈推動，此前該行業6、7月就業人數均大幅下降，製造業就業亦增加1.6萬人，創2023年以來最大增幅。
• 美國8月PPI與扣除食品及能源後的核心PPI分別YoY+5.4%、+4.6%，其中PPI略高於市場預期，生產端價格壓力持續升溫，主要受到能源價格大漲帶動，市場對Fed升息預期持續升溫。

》新興市場

• 台灣8月出口升至824億美元(YoY+41.0%)，再創歷史新高，持續受惠AI強勁需求帶動，其電子零組件與資通產品分別大增+58.0%、+41.8%，同時傳產需求亦持續回溫，惟塑橡膠與紡織品仍呈負成長。8月進口達601億美元(YoY+44.3%)，主要受AI產業鏈國際分工及出口衍生需求擴張，以及原物料價格上漲帶動。
• 中國8月PPI、CPI分別年比+3.8%、+0.8%，均高於市場預期，反映生產端價格動能有所改善，惟消費端仍面臨通縮壓力，內需復甦動能仍偏弱。
• 中國8月進、出口分別YoY+28.2%、+25%，貿易順差較上月擴大6%至1,191 億美元，出口持續受惠AI強勁需求帶動，成為支撐中國經濟的重要動能，但貿易失衡恐會成為9月底川習會關注焦點之一。

美伊衝突、利率衝高，美股高檔回落

》市場評論

• 9/8 《華爾街日報》報導，伊朗近日再度試圖攻擊美國軍艦，美方隨即發動反擊，並於8日摧毀5艘伊朗原油運輸船，隨後10日波斯灣與紅海航運也遭遇新一輪攻擊，美伊局勢再次升級，國際油價再度攀高，布蘭特與WTI原油價格雙雙突破每桶100美元關卡。若後續雙方持續針對航運發動襲擊，油價仍有持續走高風險。
• 9/9 美國財政部宣布將在最新一輪操作中回購最多60億美元政府債券，以支撐公債市場流動性，雖本次規模達財政部正常回購操作的3倍，但市場原先期待更大規模的回購措施，消息公布後，長天期美債殖利率不降反升。
• 9/10 歐洲央行(ECB)宣布升息1碼，將關鍵存款利率由2.25%調升至2.50%，符合市場預期，為美伊戰爭2月爆發以來ECB第二度升息，反映能源價格飆漲推升歐元區通膨，迫使決策官員進一步收緊貨幣政策。此外，ECB同步上調未來幾年經濟成長與通膨預測，顯示儘管美伊衝突持續，歐洲經濟仍展現韌性。

》金融市場變化

• 本週美股呈現下跌走勢，受美伊中東局勢惡化影響，引發油價狂飆，加上非農就業、PPI數據超預期，市場升息預期升溫，美債殖利率持續走高，打壓風險偏好，最終近一週道瓊、標普500、那斯達克指數分別下跌 -3.02%、-2.01%、-1.89%。
• 本週台股受到費城半導體指數大漲帶動，權值股及AI類股強勢上攻，盤中最高一度來到47,183.36點，惟美伊局勢再度升溫，加上財政部美債回購金額不如預期，大盤攻高受阻，最終近一週台灣加權指數上漲+2.36%，收在 46,940.49 點。
• 本週美債殖利率呈上升走勢，受到非農就業、通膨數據超預期，加上美伊衝突持續惡化，推升國際油價近一周大漲逾10%，市場升息預期升溫，同時財政部新一輪美債回購規模不如預期，多項因素共同推動殖利率走高，最終近一週美國10年期公債殖利率上升 19.46bps，收在 4.9626%。

》下周關注焦點

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