上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國5月非農就業新增17.2萬人，再度大超預期，前值也連續兩個月出現上修，帶動3個月平均月增18.8萬，創下2024年2月以來新高，其中政府部門，以及私部門均有所成長；失業率持穩於 4.3%，符合預期，顯示就業市場穩定擴張，在此情況下，推升市場對年內升息的預期。
• 美國5月CPI表現好壞參半，CPI與核心CPI年比分別升至4.2%、2.9%，雖符合市場預期，但皆創近年新高，此次通膨升溫主要仍受到能源價格大漲帶動，能源價格月增率達3.9%，相較之下，多數核心商品價格已出現降溫跡象。然而，近期美伊局勢再度升溫，油價仍面臨上行風險，短期通膨壓力恐持續偏高。
• 日本5月工具機訂單金額達8,515.93億日圓(YoY +37.4%)，維持強勁成長，主要受惠於AI相關需求持續熱絡，帶動企業資本支出與設備投資需求擴增。

》新興市場

• 台灣5月CPI年增率突破警戒線達到2.2%，核心CPI亦由1.9%升至2.0%，主要受到去年油料費低基期與短期豪雨天候影響蔬菜供應所致，隨著美伊情勢趨緩，加上下半年基期較高，國發會預估物價將溫和成長，全年CPI年增率可望維持在2%以下。
• 台灣5月出口年比升至51.7%，進口年比升至54.9%，雙雙高於預估，受惠於 AI 、高效能運算需求擴張、以及報價上揚，資通訊產品、電子零組件出口增速持續上揚，同時，AI 熱潮持續外溢至設備與電力相關供應鏈，帶動電機產品出口創下歷年單月次高，展望6月財政部預估出口增速仍高達42%~49%，在AI趨勢下，外貿動能將延續強勢。
• 中國5月出口與進口年比分別成長27.4%與19.4%，雙雙優於市場預期，顯示外需與內需動能同步改善，其中晶片、汽車及其他高科技產品出口表現亮眼，持續成為出口成長的主要驅動力。

升息預期、美伊衝突升溫，股市下跌

》市場評論

• 本週美伊局勢急劇惡化且反覆，6/8美軍中央司令部證實，一架美軍武裝直升機遭到伊朗無人機撞擊而墜毀，美國隨即發起報復性空襲行動；此舉再度引發伊朗反擊，並於6/10晚間宣布，荷莫茲海峽即刻起對所有交通關閉，引發全球對原油、天然氣及化肥供應中斷的擔憂。然而，川普於 6/11 宣稱，美伊談判已提升至伊朗最高領導層級，並獲得所有相關各方批准，因此，取消原定對伊朗發動的軍事打擊，且預期數日內將完成和平協議，此消息帶動 VIX 指數大幅回落。
• 歐洲央行6月決議升息一碼，且全體委員均投下贊成票。此舉主要考量到若不及時採取行動，恐導致通膨失控，屆時欲重新控制將更加困難。鑒於中東地緣政治風險可能為通膨前景增添不確定性，因此將今年的通膨預期由2.6%上調至3.0%。關於未來的政策路徑，官方強調在完成本次升息後，目前已具備充分條件來因應戰爭帶來的不確定性，市場普遍認為，下次會議將維持利率不變。

》金融市場變化

• 上週五因非農就業數據強勁，推升市場升息預期，引發股市大幅修正，隨後又因美伊衝突升溫，進一步加劇市場避險情緒與科技股的評價壓力，所幸周四晚間川普取消對伊朗的軍事打擊計畫，帶動市場出現技術性反彈，最終近一週道瓊、標普500、那斯達克分別下跌1.38% 、2.51%、3.81%。
• 本週市場情緒受到美國聯準會可能重新升息的預期壓抑，加上中東地緣政治風險升溫，隨著費城半導體指數重挫，台股大盤呈現劇烈震盪的修正格局，期間以AI伺服器、半導體及高價電子股淪為主要賣壓重心，資金則轉向金融及營建等防禦型族群避險，最終近一週加權指數大跌5.53%，收在43,149.46點。
• 本週美債呈現呈現先升後降的震盪走勢，週初公布的美國強勁的非農就業報告，升息預期升溫，帶動10年期公債殖利率快速攀升，隨後因股市修正，部分避險資金買盤進駐，加上川普近日宣稱將與伊朗達成協議，使油價回落，帶動殖利率再度下滑，最終近一週美國10年期公債殖利率下跌1.18bps，收在4.4611%。

》下周關注焦點

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