上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國4月非農就業11.5萬人，遠高於預期，運輸倉儲、零售以及批發和休閒旅館等景氣循環產業維持擴張，失業率則持平於4.3%，符合預期，顯示美國在高油價與伊朗危機不確定性下，就業市場需求仍具韌性。
• 美國5月密西根大學消費者信心降至48.2，低於預期，儘管通膨預期回落，1年期由4.7%降至4.5%，但目前油價維持高檔，仍導致消費者對當前財務狀況與耐久財購買信心下滑，所幸預期指標小幅回升，顯示對未來景氣看法並未進一步惡化。
• 美國4月零售銷售月增0.5%，若不計燃料，銷售增幅為0.3%，維持成長，但觀察百貨公司、汽車及零件、服裝和家具等銷售均下滑，顯示消費者在面對高油價擔憂時，仍相對謹慎，若油價繼續上升，未來幾個月的零售銷售可能面臨更大的挑戰。
• 美國4月CPI年增率升至3.8%，創下2023年5月以來高點，核心CPI年比由2.6%升至2.8%，均高於預期，能源價格上揚為主要原因，所幸4月後油價未再突破高點，因此後續有望見到增速放緩。另外，政府關門造成房租項目異常飆升，撇除能源以及政府關門導致的數據扭曲，通膨未全面失控，然服務價格維持黏性，此外，4月PPI年增率升至6.0%，核心PPI年比由4%升至5.2%，均高於預期，主因能源價格攀升，且開始反映到部分工業原料與生產成本，將進一步強化聯準會延後降息的立場。

》新興市場

• 中國4月CPI年比升至1.2%，核心CPI年比亦由1.1%升至1.2%，主要受國際原油價格變動和假期出遊需求增加所影響，PPI年比大幅攀升至2.8%，主要推升力道來自上游原物料及能源，並非內需改善，恐加重企業及民眾負擔。
• 台灣4月出口年增39%，進口年增29.2%，均較前月回落，但出口表現仍明顯高於過往，主因依舊是AI應用商機持續熱絡，高階晶片、伺服器與相關供應鏈需求維持高檔。隨著主要業者持續擴大資本支出，預估5月出口仍可維持在雙位數成長。

川習會具正面成效，美股再創新高

》市場評論

• 美伊關係再度惡化，川普於5/10正式拒絕伊朗提出的和平方案，其方案強調解除外國資產控制辦公室對伊朗石油銷售的制裁，並由伊朗管理荷莫茲海峽，遭川普回應完全無法接受；伊朗總統強則調絕不屈服，且拒絕討論停止鈾濃縮計畫，使雙方停火談判陷入僵局。受戰事影響，全球石油儲備正以創紀錄的速度消耗，摩根士丹利預期，若荷姆茲海峽持續封鎖至六月下旬，布蘭特原油價格恐將飆漲至每桶130~150美元。
• 5/14川習會登場，根據白宮聲明，川普與習近平進行了順利的會談，雙方討論增強經濟合作，包含協助更多美國企業進入中國，傳出美國批准約10家中國企業採購輝達晶片，此外，中國將增加對美國產業的投資、加購美國石油以分散能源來源，雙方也同意荷姆茲海峽必須維持自由開放，習近平明確反對荷姆茲海峽軍事化，並強調絕不允許伊朗擁有核武。

》金融市場變化

• 本周美股雖然市場一度受到美伊局勢、油價反彈與通膨數據偏高影響而出現震盪，但川習會釋出美中合作等正面訊號，加上AI資料中心強勁需求的預期，資訊科技類股扮演撐盤要角，最終近一週道瓊、標普500與那斯達克指數分別上漲0.94%、2.24%、3.21%，其中標普500、那斯達克指數雙雙續創歷史收盤新高。
• 本週台股呈現高檔震盪格局，受到地緣政治與通膨疑慮影響，部分AI族群先前漲幅已大，週中出現獲利了結賣壓。不過，盤面並未出現全面性轉弱，買盤動能仍具支撐，資金轉向中小型成長股輪動。最終近一周台股下跌0.43%，收在41,751.75點。
• 聯準會新任主席華許正式獲參議院任命，受到經濟數據顯示美國景氣仍具韌性且物價漲幅遠高於預期，預期通膨升溫下可能強化聯準會偏鷹派政策，促使近一週美國10年期公債殖利率最終上漲9.55bps，收在4.4816%。

》下周關注焦點

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