上週重要數據摘要

》成熟市場

• 美國第三季GDP季增年率4.3%，寫下兩年來最快增速，且大幅優於預期，其中消費表現亮眼，貢獻2.39%，反映關稅壓力消退後，民眾支出力道隨之回溫，此外，政府消費以及出口也有所回升，至於民間最終銷售則成長3%，創一年來最快增速，顯示內需與企業投資仍具韌性，數據公布後，市場預期聯準會進一步降息時點延至明年4月。
• 11月美國成屋銷售升至413萬套，由於經濟不確定性和仍然高企的抵押貸款利率抑制了需求，使成屋銷售不如預期，此外，掛牌出售房屋的賣家數量有所減少，房源供應再度趨緊，二手房市場復甦動能依然有限。
• 美國12月諮商局消費者信心降至89.1，連續第五個月下滑，現狀指標下滑至116.8，為2021年2月以來最低水準，報告表示，消費者對通膨、關稅以及政治局勢仍感到擔憂，不過對於未來財務狀況態度則相對樂觀。

》新興市場

• 台灣11月失業率3.33%，經季節調整後的失業率為3.35%，較前月上升0.02%，但仍處於歷史長期低點，就業市場展現韌性，惟留意AI產業一枝獨秀，傳統產業承壓下，就業市場結構問題依舊存在。
• 台灣11月外銷訂單年增39.5%，優於預期，電子產品和資通訊訂單維持強勁仍為主要貢獻，除了受惠AI拉動零組件需求外，消費性電子銷售優於預期也帶動訂單向上，不過傳統產業如基本金屬、化學品受需求疲軟拖累，訂單續處於低檔。
• 台灣11月工業生產年增16.42%，優於預期，資訊電子產業仍是推升整體表現的關鍵，受惠AI及雲端資料服務需求強勁，伺服器、半導體檢測設備與通訊設備產量翻倍激增，預估在春節前備貨需求逐步釋出下，製造業生產動能可望穩步向上。

耶誕行情加持，美股主要指數收高

》市場評論

• 本周芝加哥聯儲主席Goolsbee表示，若通膨持續朝目標走，2026年利率有可能下調一些，但不支持提前大量降息，傾向在數據更清晰前保持謹慎；紐約聯準銀行總裁Williams明確表示目前沒有進一步降息的急迫感，認為之前的降息已經讓 Fed 處於一個很好的位置，可以靜觀其變；克里夫蘭聯儲主席Hammack則擔心供應鏈與關稅因素可能讓價格壓力更持久，目前沒有必要在短期內再次調整利率，至少要等到春季再評估。整體而言，近一周Fed官員態度傾向暫時維持現狀，談話偏鷹。
• 日本央行如預期升息一碼至0.75，為今年1月以來首次升息。會後聲明指出，明年企業很可能持續穩定加薪，薪資與物價間良性循環可望延續，鑒於通膨已連續多月達到目標2%以上，適度調整貨幣寬鬆程度是適當的。關於利率前景，表示如果工資上漲持續向物價傳導，將可能繼續升息。Bloomberg報導亦指出，市場預期明年BOJ可能每半年升息一次。

》金融市場變化

• 本周儘管部分Fed官員談話偏鷹，以及耶誕假期來臨使交投趨於清淡，但美國經濟展現韌性，市場買盤依舊穩健，在科技股領軍衝刺下，最終近一周道瓊、S&P500、那斯達克指數分別上漲1.63%、2.32%、2.64%。
• 本周受惠美國耶誕行情升溫，並在美股科技股回神下，帶動台股AI相關供應鏈普遍走揚、金融股亦同步展現支撐力道。隨著內資投信買盤與年底集團作帳行情發酵，資金明顯朝向高股息股與績優電子股輪動，整體投資情緒樂觀，帶動指數連續四日穩步向上，最終近一周加權指數上漲3.29%，收28,397.98點。
• 本週由於Fed談話偏鷹，加上數據顯示美國經濟動能仍具韌性，伴隨風險偏好提升，使公債走勢成壓，所幸5年公債標售需求穩健，加上假期前交易相對清淡，殖利率大致走穩，最終近一周10年期公債殖利率小幅上揚1.19ps至4.1335%。

》下周關注焦點

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