美國10年期公債殖利率近日再度衝破3%，創2011年7月以來新高，讓債券投資人繃緊神經。然而，統計過去20年發現，全球高收益債券受美公債影響有限，整體上漲機率仍有8成以上，平均漲幅約10%左右。第一金投資團隊建議，遇短線殖利率急彈，反而成為投資人承接的好機會。
根據Bloomberg資料統計，過去20年，若美10年期公債殖利率介於1~3.5%，全球高收債後續一年的上漲機率達81%，平均漲幅11%；若美債殖利率持續緩步走高，來到3.5~4.5%，全球高收債後續一年的上漲機率為83%，平均漲幅9.7%。
美債殖利率走高的主要原因通常有三：一是預期經濟成長、二是預期通貨膨脹上升、三是預期美國聯準會升息幅度加大。
美國經濟近年持續好轉，也帶動全球景氣穩步復甦，讓美國聯準會升息信心轉強。自2015年開始，啟動升息循環。尤其今年來就業數據表現優於預期，市場擔心通膨與升息的速度加快，因此導致10年期美債殖利率迅速飆高。
殖利率上揚，固然會加重企業發債成本，個人房貸、車貸等各項貸款利息支出也會增加，進而影響企業獲利、投資與個人消費支出意願。不過，只要殖利率上揚是在經濟成長的基礎下發生，同時不過於激烈，短線造成的衝擊可望降低。
再從高收債發行市況評估，今明兩年高收債到期還款金額為近年最低，預估2020年以後，才會陸續增加，代表今明兩年企業的財務壓力不高。加上獲利成長，違約率降至長期平均水準之下，信用品質改善，均有助於高收債市場表現。