Fed一如市場預期,降息一碼,惟主席鮑爾會後聲明,表示這次基本上屬於貨幣政策的中期調整(midcycle adjustment)政策,而不是一系列降息循環的開始。此話一出,澆了市場預期短期內再降息的冷水,美股三大指數全面下跌逾1%,不過美國10年期公債殖利率卻下跌4.36BPs,收在2.0144%。而FOMC會議的另一個重要決議是,量化緊縮自今日起提前2個月退場,持有到期之美國公債、機構債券與抵押擔保證券的到期本金將繼續投入市場,為市場再次注入龐大的流動性。
今天早上FOMC會議決策,被視為「鷹式降息」,主要是因為1.鮑爾表明「長期降息循環」尚未展開,這只是「循環中期的政策調整」;2. 10 位聯準會官員中有 2 位主張利率不變,投下反對票。不過依據1990年以來經驗,一旦聯準會開啟降息的潘朵拉盒子,都不是一次就會結束,且若經濟沒有衰退,各項資產幾乎都呈現上漲格局。
FOMC利率政策,2大重點解析
- 降息理由:全球經濟存在不確定性和下行風險,預防性降息買保險
美國經濟表現相對其他國家及地區來得好,勞動力市場強勁,通膨率接近 2% 的目標,但由於擔心其他國家經濟疲軟威脅到美國長達十年的經濟擴張,聯準會宣佈降息一碼,作為一項「保險」政策,即現在經濟並未出現重大問題,但聯準會認為未來可能會出現問題。
雖然鮑爾表明,這並非一系列長期降息的開端,但他也說,有必要幫助被「甩在後頭」的人,暗示聯準會未來幾個月再度降息預留可能性。
- 提前結束縮表:貨幣政策一致性,為市場注入流動性
提前結束縮表目的為了讓貨幣政策一致性,總不能一手降息,一手緊縮,而提供市場充裕的流動性,對中長期之股債表現相當有利。統計聯準會總資產自量化緊縮行動後,減少 6180 億美元,目前約在 3.6 兆美元,原預期降至3.3兆美元。提前結束縮表將使聯準會總資產水位維持在目前的水準,至少不會再下降。
市場仍預期,Fed將再度降息
根據彭博市場調查,在FOMC會議結束後,9月降息機率從100%大幅降至59.7%,至年底預期仍有85.1%,顯示市場仍對未來降息的期望不減,原因出自:1.川普頻頻對FED下指導棋,他想看到「聯準會大幅降息,立即停止量化緊縮」;2.歐元區經濟疲弱,第二季GDP成長腰斬,為全球經濟敲響警鐘,ECB進一步推出貨幣寬鬆措施刺激經濟的機率大幅提高。