》基準利率維持不變，並調降今年經濟成長與通膨預估

再度如市場預期，美國聯準會(Fed)於今晨宣布，基準利率維持在0.25% 至0.5%不變，連續第6次會議按兵不動，表示會等待更多證據顯示經濟正邁向Fed目標後再議，同時強烈暗示年底前仍可能升息，至於12月升不升息，仍取決於經濟、通膨和市場的情況。受到日本推出新版QQE，及Fed維持利率不變激勵，昨天S＆P 500上漲1.09%，稍微扭轉近期技術線型走弱的劣勢，美元指數則下跌0.53%。

本次決策聲明與最新預測要點如下：

1. 三人提出異議：支持升息1碼至0.5%到0.75%，是2014 年12月以來反對FOMC貨幣決策人數最多的一次。
2. 風險措辭改變：移除「近期展望風險已消除」的措辭，改以「風險看來約略平衡」的用字，將持續「密切關注」通膨指標與全球經濟、金融發展。
3. 經濟評估：美國勞動市場持續轉強，經濟活動成長已從上半年的溫和步調回升，就業增幅平均始終堅實，失業率近幾個月來變動不大。
4. 調降今年經濟成長預估：今年美國GDP成長率中位數為1.8%，低於6月時預估的2%。明年GDP成長率預估值則維持在2%。
5. 調升今年失業率預估：中位數為4.8%，高於6月時預估的4.7%。明年失業率預估維持在4.6%。
6. 調降今年通膨率預估：預估的今年PCE(核心通膨率)中位數為1.3%，比6月的預測低0.1個百分點。

》長期利率走向預測，未來一年升息不超過三碼

從Fed官員對未來利率走向預測的「點狀圖」來看，指出三個不同處：

1. 今年預期升息次數，從原先的兩次降為一次。(現在預期會落在12月，升息機率目前在60%附近徘徊)
2. 17位決策官員中，有三人認為年底前利率仍應維持穩定。預期明年升息兩次，低於6月時平均預測的三次。
3. 明、後兩年升息步伐將趨緩，並調降長期利率預測至2.9%，低於原先估測的3.0%。

》升息步調緩又慢，若無突發利空，風險性資產仍有表現空間

從Fed官員對未來利率走向預測的「點狀圖」來看，指出三個不同處：

1. 從整體聲明及調降長期利率目標研判，未來1～3年Fed升息的步調將相當緩慢，除非有超乎市場預期的驚人舉措，為未來一段時間，Fed的決策對金融市場的干擾程度將逐漸降低，到年底前最大的變數將是美國總統大選。
2. 由於升息步調緩慢，代表美元走強機率偏低，資金回流美元資產壓力再次驟降，相對有利經濟狀況已有改善的新興市場表現。研判今年新興市場股債漲幅將勝過成熟國家。
3. 美元走弱相對不利實施負利率的歐洲與日本，尤其昨天才剛推出新版QQE的日本，若日圓對美元升破100大關，日股走勢勢必受到壓抑。
4. 長期目標利率下修，美元趨向走弱，一旦金融市場出現較為劇烈的震盪，避險資金將湧向黃金，相對有利其後市表現，但上漲幅度難以重演上半年的強勢行情。
5. 基準利率文風不動，美國十年期公債殖利率往上的動力削弱，將驅使資金持續湧向高利差商品，受惠者包括高收益債、新興市場債、高股息股票等。