近期美國經濟快速復甦,不僅失業率降至5.4%,企業獲利更屢創新高,聯準會考慮縮減購債以防止經濟過熱,意味著過去一年多來的資金盛宴即將結束。根據歷史經驗來看,具有利差保護的高收益債券不僅不受縮減購債影響,更能在逆勢中領先突圍,全高收、美高收、歐高收前一年總報酬分別高達7.1%、7.14%、9.98%,表現十分亮眼。因此,建議投資人在縮減購債議題再次點燃之際,可以適時布局高收益債券,以抵禦債券市場震盪加劇的風險。
去年在新冠疫情的衝擊下,全球經濟陷入停擺,促使聯準會啟動量化寬鬆政策,截至今年六月底美國M2貨幣供給狂增32.9%,成功地讓經濟重回強勁擴張的軌道,IMF大膽預測今年全球GDP將狂增6%,明年也將續成長4.9%。然而,在經濟強勁擴張之際,市場也不再需要巨額資金的刺激,聯準會因此開始考慮縮減購債規模,逐步收回龐大的資金,以避免經濟陷入過熱,更能為下一次的衰退預留空間。
根據2013年經驗來看,市場將提前反應聯準會的縮減購債政策,前一年的公債殖利率明顯走升,使公債、投資級債的震盪加劇,表現備受壓抑。然而,具備利差保護的高收益債券則大相逕庭,不僅受利率走升影響較低,各期間更皆為正報酬,其中歐高收的總報酬更高達0.78%~9.98%,優於全高收及美高收,表現十分亮眼。