全球主要國家央行今年以來，頻頻釋出終結量化寬鬆政策的訊息，MSCI世界指數近期站穩金融海嘯前高點，各主要股市元氣均已回復。然而，根據Bloomberg統計，仍有香港、中國、新加坡、巴西等4個股票市場，還未重返海嘯前水準。全球景氣復甦、資金動能充沛與投資人風險偏好升高下，以出口貿易為主的陸、港股市牛市尚未完成，未來有機會展開落後補漲走勢。

》金融海嘯傷口 漸復原

2008年以來，歐美日等各國央行推動「量化寬鬆」積極救市，全球股市逐步修復金融海嘯造成的創傷，觀察全球金融市場現況，美國、英國、德國、日本、韓國、台灣、印度、印尼等主要股市，都已經突破金融海嘯前水準，帶動MSCI世界指數修復海嘯以來的下跌空間。唯少數如：香港、中國、新加坡、巴西市場，還沒有重返海嘯前的巔峰狀態。其中，中國僅回復34%，呈現弱勢反彈，接著是香港，回復72%，都明顯落後MSCI世界指數回復速度。

》蹲低養精蓄銳 待跳高

全球景氣溫和復甦、市場資金動能充沛，而且投資人對風險性資產的偏好提高，一些落後表現的市場，只要基本面狀況不差、非經濟因素的干擾降低，仍然還有向上走揚的機會。若擔心美股漲多風險的投資人，不妨將資金轉進落後表現的陸、港股市。

以陸股為例，6月製造業PMI上揚到51.7%，創上半年次高，也是連續第11個月站在50以上擴張區間，累計1~5月規模以上工業企業利潤成長22.7%，為2012年以來同期新高，顯示經濟明顯回暖。進入下半年傳統旺季，人行亦調整一籃子貨幣權重，引導人民幣走穩，有利出口表現；再加上，A股入摩的議題發酵，吸引中長期資金增量，多頭蓄勢待發。

而香港股市今年來大漲了18%，但本益比只有12倍、淨值比1.1倍，全球排名在倒數之列，由於，滬港通、深港通促使越來越多的內地資金北水南下，流入香港；同時，因為聯繫匯率制度，抵擋了人民幣匯率波動的影響，港股也吸引國際資金避風頭，成為推升股市上漲的動力。未來任何估值的調升，都會觸動牛市噴發。