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萬點行情下，中小類型基金表現佳
2017/12/04

在美股(道瓊、標普500、那斯達克)持續創歷史新高帶動下，國際股市氣勢如虹，看回不回，台股也創新史上最久站上萬點紀錄，惟站上萬點之後股市開始振盪加劇，市場結構差異也開始顯現。

》站上萬點，外資加碼態度趨審慎，但內資開始歸隊

外資是台股本波站上萬點的最大推手，資2017/1-5月合計買超台股2524億元，連續6個月大買推升台股5/11正式站上萬點，居高思危的內資(散戶)，一直到8月中才轉趨樂觀，融資餘額8月之後增加184億元，但同時期外資轉趨保守，高檔調節，8-9月合計大賣680億元，10月才回補521億元，11月又賣超406億元；內資回籠也反應在成交量也放大，從7月前平均不到1000億元/日到目前的1100-1400億元/日，融資增加，交易漸熱絡，市場人氣逐漸提高。

 

台股指數與融資、外資買賣變化

資料來源：CMoney，第一金投信整理，截至2017/11/30

》站穩萬點，上市(大型)漲幅減緩，但上櫃(中小型)開始轉強

台股站上萬點後，由於內資逐漸回籠，也反應在類股表現差異，以50小型股為主的OTC指數開始轉強，而外資力拱的上市大型股漲幅漸緩，2017/1/1-2017/5/11台股站上萬點前，上市指數累計漲幅8.08%，遠優於上櫃5.3%，而站上萬點後形勢逐漸逆轉，5/11-11/30為止，上櫃指數漲幅14.56%，反而優於上市的5.59%，除了國際政經情勢不穩，避險情緒升溫，蘋果新iphone供給趕不上需求，外資買超力道減弱，大盤震盪擴大，但是內資信心恢復，多著墨於中小型股，中小型股交易熱絡，類股則四處點火輪動上攻。

 

台股站上萬點(5/11)前後上市、上櫃指數報酬率變化

資料來源：CMoney，第一金投信整理，截至2017/11/30

 

》外資控盤，電子股為主流，多頭趨勢不變

和國際股市相同，電子類股是本波台股上攻的主要動力，2017年以來加權與電子指數即沿著季線的上升趨勢穩健上攻，9月因蘋果iphoneX遞延銷售不如預期，蘋概股拉回，台股首度拉回季線之下，但因川普稅改議題帶動美股強勢上漲，10月外資回補，台股再創新高，觀察目前台股結構，外資仍是決定台股上漲力道的關鍵，外資大買台股即繼續向上攻堅，電子股(蘋概股)、權值股為主流，當外資買超縮手，指數即陷入整理，內資即扮演主角，此時則是OTC、中小型股表現較佳。

 

》內資投資中小型股為主，未來表現機會佳

台股目前線型依然偏多，只要守住季線，多頭趨勢不至扭轉；不過上萬點之後，明顯中小型股較強，主因是內資投資重心放在股價位置低、轉機性強的個股，中小型股居多，也是近期表現較強族群，且因台股股價位置已高，預期這種趨勢不至改變，外資動態決定大盤方向，但中小型股相對較有表現機會，類股輪動快，震盪波動也較大。

 

》萬點之上，主動型基金表現優於指數，中小類型基金表現尤佳

萬點之上因股價位置已高，類股表現差異大，外資也不再單一方向大幅加碼，指數震盪加大，因此給予專注選股的主動型基金極大表現空間機會，如下表所示，今年以來主動型(一般型為例)基金今年以來績效持續優於上市、櫃指數，但以近6月(站上萬點後)績效差異最為明顯，顯示大盤高點震盪之際，指數空間不大，選股與資產配置的重要性更顯突出，也是主動型基金近期績效表現較佳之原因。

台股的中小類型基金今年以來平均績效表尤佳，不論3、6個月績效持續優於一般類型基金，更明顯超越大盤，同樣萬點之後，績效明顯拉開，如下表所示，台股中小類型基金在中長期平均績效不但優於一般型基金平均，更超越指數表現，顯示主動操作的中小型基金，選股不選市，在這種漲幅已大、股價位置較高的萬點行情下，依基本面選擇優質中小型股，更能顯示出其賺取α(Alpha)，超越指數的績效表現。

第一金投信旗下第一金小型精選基金鎖定基本面看好、成長性高的小型股，經理人目前看好iphoneX供應鏈個股，供需吃緊、具漲價題材的記憶體、被動元件產業，中長線則看好電動車、人工智慧等趨勢產業，是您參與台股萬點行情的好選擇！

 

中小類型與一般類型基金、上市、上櫃指數報酬率比較
基金類型 3個月 6個月 今年以來 1年 2年 3年
中小型基金平均 6.93 21.63 33.04 32.49 37.20 46.84
一般型基金平均 5.32 19.07 29.62 29.11 36.26 37.18
加權指數 -0.24 5.18 14.12 14.28 26.92 14.95
OTC指數 7.40 11.47 20.06 22.31 17.59 15.07

資料來源：晨星，Bloomberg，2017/11/30

 

 

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基金風險報酬等級，依投信投顧公會分類標準，由低至高分為RR1~RR5等五個等級。此分類係基於一般市況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金之個別風險，並考量個人風險承擔能力、資金可運用期間等，始為投資判斷。基金之風險可能含有產業景氣循環變動、流動性不足、外匯管制、投資地區政經社會變動或其他投資風險。
遞延手續費N級別，持有未滿1、2、3年，手續費率分別為3%、2%、1%，於買回時以申購金額、贖回金額孰低計收，滿3年者免付。
本公司系列基金包含新台幣及外幣計價級別，如投資人以非基金計價幣別之貨幣換匯後申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。由於中國大陸地區實施外匯管制，基金可以透過經理公司申請獲准之合格境外投資機構者(QFII)之額度直接投資中國大陸地區當地證券市場，QFII額度須先兌匯為美元匯入中國大陸地區後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，使得結轉匯成本因此提高。而人民幣匯率波動可能對該類型每受益權單位淨資產價值造成直接或間接之影響，故申購該類型受益權單位之受益人需承擔人民幣匯率變動之風險。投資人應特別留意，基金因計價幣別不同，投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額計算，於召開受益人會議時，各計價幣別受益權單位每受益權單位有一表決權，不因投資人取得各級別每受益權單位之成本不同而異。基金外幣計價之受益權單位，於銀行國際金融業務分行(OBU)或國際證券分公司(OSU)銷售者，其銷售對象以非中華民國之居住民為限。
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基金更名資訊：
  • 業經金管會於民國111年10月18日金管證投字第1110357443號函核准「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」更名為「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」，並訂於111年12月1日正式更名。