一如市場預期，美國聯準會今晨宣布升息1碼，聯邦基金利率區間從1~1.25%，上揚到1.25~1.5%，並且預期明年升息3次。由於市場已提前反應升息預期，消息宣布後，無論長短期美國公債殖利率都不升反降，美股道瓊工業指數與那斯達克指數同步收高，僅S&P 500指數小跌0.05%，影響有限。

聯準會11月未升息，但主席葉倫已提前暗示12月升息的必要性，投資人已做好準備，因此本次升息未對市場造成衝擊。

此外，根據聯邦基金利率點陣圖顯示，市場預期，明年利率水準中位數落在2.125%，2019年為2.688%，長期則落在2.75%。意味著，明年可能升息2~3碼、後年為2碼，動作循序漸進，與聯準會官員釋出的說法相符。

我們認為，市場擔心美國升息引發短期利率上揚，造成長短期利率呈現倒勾情形，按過去經驗，通常也伴隨著景氣衰退風險出現；然而，通膨、勞動市場、信貸、ISM製造指數、企業盈餘和房市等6大項數據保持健康發展，即便殖利率曲線處於10年新低，離利率倒勾還有約60個基本點，短中期內發生的機率不高。

再者，從紐約聯邦儲備銀行的經濟模型預測顯示，未來一年，美國陷入衰退的機率只有8%。加上，美國推動減稅、鬆綁金融法規等多項政策，可望刺激短期經濟表現。以減稅為例，S&P 500企業明年獲利成長率可達14.5%。

此外，美國採取利率正常化措施，歐元區和日本則明確表態維持量化寬鬆的方向，多數新興市場同樣偏向寬鬆措施，呈現冷熱不同調的情形，預計明年整體資金還是維持過度供給狀態，有利風險性資產表現，包括：新興市場股市、創新成長產業等，都會吸引資金流入。

以上數據資料來源：Bloomberg、高盛、第一金投信整理，2017/12/14。