美國通膨創下31年新高，10月數據來到6.2％；德國11月的通膨數據也「令人震驚」，升至5.2%，為29年來的新高，先前嘴硬的聯準會主席鮑爾終於坦承，美國存在的通膨壓力比預期來得嚴重，而且推升的因素明年還不會消失。所以市場高度擔心，萬一通膨真的壓不下來，恐將成為金融市場最大的尾端風險。以數據而言，當前通膨確實未見舒緩跡象，不過以美股保持震盪盤堅創新高的格局，代表通膨或許是變數，但不必過度解讀，因為只要經濟持續擴張，薪資所得成長及企業獲利增幅超越通膨率，多頭攻勢通常可以延續；除非企業獲利衰退，股市轉空的訊號才會浮現。
自從2008年金融海嘯以來，各國央行為挽救經濟，紛紛祭出量化寬鬆政策，短短13年，印了多達24兆美元之譜，到去年時都沒有爆發通貨膨脹，主要是因為疫情將民眾困在家裡，大家對未來經濟前景相對不樂觀，加上就業情況不佳，消費誘因不足，全球家庭累積的超額儲蓄高達5.4兆美元。爾後隨著疫苗施打普及率升高，生活步調逐漸恢復正常，先前壓抑的消費加倍奉還，此時製造業供應鏈又一團亂，缺船、缺晶片、缺零組件，供給完全跟不上需求的步伐，企業為趕工，增聘員工、調高薪水，導致生產成本上升，同時石油、鋼鐵等原物料價格也跟著大漲，諸多因素疊加，讓通膨幅度超乎市場預期，持續時間也比聯準會評估的更久。
根據彭博調查，多數研究機構認為，在耶誕旺季需求告一段落，通膨可望在今年第四季見高後，逐季回落，到2022下半年時將降至3％以下。不過，部分學者憂心，如果通膨沒有按照劇本演出，持續攀升或居高不下，各國央行被迫加速貨幣緊縮的腳步，升息時間亦提前，整體金融情勢將全面轉向緊縮，恐使剛剛復甦不久的經濟變數橫生，一旦重演1970年代石油危機引發的停滯性通膨，對金融市場的殺傷力確實不容小覷。因為當時通膨失控達雙位數，致使美國經濟兩度衰退，期間標普500指數大跌了36％。
其實，美中兩國都看見通膨的威脅，致力舒緩塞港與供應鏈失序的問題，同時透過貿易談判，降低部分進口關稅，若明年通膨降至3％～5％區間，對經濟發展與股市表現是正向的，如1986～1990、2003～2007以及2020/7～迄今，受惠於經濟強勁成長，通膨率雖然從低檔攀升至5％附近，但這三次，標普500指數平均漲52.2％，原因在於，當民眾預期物價會漲，會有效激發慾望、刺激消費動能，企業可順勢轉嫁成本，並提高員工薪水保消費，並兼顧獲利保成長。