》事件簡述

1. 矽谷銀行(SVB)主要客群為矽谷地區之新創、科技與創投公司，由於其在2020~2021低利率期間吸收大量存款，並將資金大幅投資在期限較長的美國公債及政府擔保證券，隨著2022年Fed大幅度升息導致債券價格驟跌，加上景氣放緩下，科技等新創公司提領需求增加，導致流動性出現問題，致使SVB必須賤賣資產，造成18億美元虧損，同時對外籌資亦宣告失敗，引發其集團股價重挫，加劇股東及存款戶擔憂，並產生存戶擠兌現象，在流動性無法支應下，3/10矽谷銀行宣布倒閉，由美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管，此為2008年金融海嘯以來，美國銀行最大規模倒閉事件。
2. 受此影響上週五，道瓊、標普500、那斯達克分別下跌1.07%、1.45%、1.76%，標普金融類股下跌1.76%。而在避險情緒升溫下，美債殖利率亦應聲下跌，終場美國2年期公債殖利率下滑28bps至4.5862%，10年期公債殖利率下滑20bps至3.6987%，美國投資等級債與非投資等級債信用利差分別上升9bps與33bps至134.76與450.47。

3. 針對此事件，目前政府為避免恐慌情緒蔓延，繼SVB銀行被接管後，總部位於紐約的 Signature Bank 商業銀行也由FDIC接管，此外，3/12美國財政部、Fed和FDIC發表聯合聲明，重點包括：(1) SVB存戶存款將全部獲得保障(Fully protects all depositors)，納稅人不會承擔損失；(2) 3/13起 SVB存戶可從銀行取回全部存款，Signature Bank存戶可動用所有存款；(3) 財政部部長葉倫稱將為所有存戶提供保障，表明超過25萬美元FDIC保險門檻的帳戶也將得到幫助。同日，Fed臨時推出規模為250億美元的「銀行定期融資計畫 (BTFP)」，允許符合條件金融機構可透過美國公債、機構債及抵押貸款支持證券(MBS )作為抵押品，獲得一年貸款，另外，Fed也將於今晚召開緊急理事會議，評估聯邦銀行收取的預付利率及貼現率。受上述消息提振，今上午美股三大期貨指數上揚1%左右。

》第一金投信基金曝險說明

1. 第一金投信所有基金(股票型及非股票型)皆無持有SVB、Blackstone等下表標的，且第一金投信全球AI FinTech金融科技基金所持有個股多為聚焦金融科技服務、系統、應用等產業，諸如數位支付、信用評級分析、資料處理、POS系統、個人金融系統、賦稅業務等，與本次發生的傳統銀行業務較無相關。債券投組配置方面，現階段投組存續期間偏中性以待，將視事件發展和Fed動向以作相對應的調整和因應，並審慎評估部位，避免持有以下相關債券如：(1)客戶來源過度集中財務體質較差，中小型新創或科技相關產業曝險、(2)投資收益低於籌資成本、(3)抵押貸款債券比重或長期持有到期債券部位過高，受高利率環境下未實現損失比重過高和資產減損壓力大、(4)規模較小、易受客戶或業務範疇過度集中引發流動性風險的中小型銀行，以嚴控投組風險。

》股債市看法：

1. 股市：偏中性，雖然市場短期出現相關避險情緒而下跌，但升息的步驟因此事件可能出現明顯終點，股票市場有機會正面反應，後續將密切追蹤相關客戶端的資金流動性狀況及漣漪效應。
2. 債市：偏中性，我們認為公債殖利率受市場避險氛圍資金湧入，驅動公債殖利率下降，信用市場受此事件驅動信用利差擴大，惟價格跳動過大可能來自於短期流動性因素影響，不宜過度看待，但同時受此事件影響，預估Fed或將重新評估升息腳步和利率終值，對於經濟和金融市場穩定度的評估將有所提升，3月利率會議升息一碼應為基本假設情境。後續則需觀察是否有進一步非預期性風險擴散，若事件擴大，預料Fed暫停升息或降息時點將有所提前。

* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。