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【市場快訊】Fed升息近尾聲，但今年無意降息
》事件簡述
  1. 本月FOMC會議如市場預期升息1碼，利率區間來到5.00%-5.25%。雖本次會後聲明移除「進一步緊縮政策為合適之舉」的字眼，暗示Fed即將暫停升息，惟會後主席鮑威爾表示，美國目前通膨仍高，稱本輪加息周期已經結束為時過早，未來是否繼續升息將逐次於會議中分析當下經濟與通膨狀況而定，而在預期經濟軟著陸，且通膨不致太快下降的情境下，今年無意降息，整體態度鴿中帶鷹。
  2. 受鮑威爾言論影響，昨日美股由紅翻黑，終場道瓊、標普500、那斯達克分別下滑0.8%、0.7%、0.46%；美債殖利率則隨著Fed暗示暫停升息而大幅走低，終場美國2年期公債殖利率下滑15.65bps至3.8048%，10年期公債殖利率下滑8.83bps至3.3356%，10Y-2Y公債殖利率利差縮窄至46.92bps。

 

資料來源：Bloomberg，第一金投信整理，2023/5/3

 

》事件看法與投資建議
  1. 股債市看法：雖本次會議後，FedWatch對今年9月降息機率攀升至8成以上，惟考量目前美國通膨並未出現快速下滑跡象，且就業市場仍維持強勁，經濟偏向軟著陸發展等情況皆將限制Fed快速轉向降息的腳步。此外，由於近期銀行危機事件已逐步緊縮信貸市場，加上美國當前還面臨債務上限問題，預估鮑威爾所提到未來可能持續升息的機率也不高，故第一金投信研判較可能的情況將是Fed先停止升息一段時間，待就業與經濟進一步轉弱後，於明年降息。而隨著暫停升息的到來，預估對股債市的不利因素都將進一步減輕，惟考量地區銀行問題持續干擾市場，建議債市部分仍應先避開低評級債券，以免受信用利差擴大之損害。
  2. 投資配置建議：在上述情況下，預估下半年股市表現將優於上半年，近期可持續布局先前受利率攀高而大幅修正，且財務體質優質之成長股，而債市部分則持續建議布局高評級債券，以平衡整體投組風險。

 

》本次FOMC會議重點摘要：
  1. 美國第一季經濟活動溫和擴張，就業市場維持強勁，但通膨仍居高不下，為尋求實現2%的長期通膨目標，本次FOMC決議上調基準利率1碼至5.00%~5.25%，而未來是否採取進一步緊縮政策，則將考量「貨幣政策的累積緊縮程度、貨幣政策對經濟活動和通膨影響的滯後性，以及經濟和金融發展」而定。此外，Fed將續依先前規劃以每月950億美元速度減持公債、機構債與機構抵押貸款支持證券(MBS)，以致力讓通膨回到2%目標。
  2. 雖美國銀行體系穩健並具韌性，但近期部份銀行業之事態發展可能導致企業與家庭信貸條件緊縮，對經濟、招聘與通膨造成壓力。
  3. 委員會將持續關注包括就業市場、通膨壓力與通膨預期等方面指標，以及金融與國際局勢發展，若出現可能阻礙委員會目標實現的風險，將酌情調整貨幣政策立場。

 

資料來源：FOMC，FedWatch，Refinitiv，第一金投信整理，2023/5/4。

 

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基金更名資訊：
  • 業經金管會於民國111年10月18日金管證投字第1110357443號函核准「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」更名為「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」，並訂於111年12月1日正式更名。