【市場快訊】Fed對升息續持鷹派態度，但市場並不買單
》事件簡述
- 雖近期通膨持續走低，但因仍遠高於Fed 2%目標，故本月FOMC會議決議升息1碼，利率區間來到5.25%-5.50%。對於後續是否再度升息，Fed主席鮑威爾則保持一個開放態度，表示將視後續經濟與通膨表現而定，同時重申，今年並無降息可能，未來降息與否將取決於Fed對通膨回落至目標的信心程度而定。
- 由於Fed發布聲明後，市場並未改變對今年升息路徑的預測，仍有高達78%機率認為9月不會升息，且多數預期本次升息即為本波升息終點，故對美股影響有限，昨日美股收盤基本持平，終場道瓊上漲0.23%，標普500、那斯達克則分別下跌0.02%、0.12%。美債亦在市場預期Fed即將結束升息循環下收低，終場2年期與10年期公債殖利率分別下滑2.28bps與1.77bps，收在4.8516%與3.8668%，10Y-2Y公債殖利率利差微幅收窄至98.48bps。
資料來源：Bloomberg，第一金投信整理，2023/7/26
》事件看法與投資建議
- 股債市看法：雖近期通膨可能受到俄羅斯退出黑海穀物倡議，以及物價基期隨時間逐步降低而略有提高，但考量目前美國包括服務業物價與租金價格都開始出現下滑現象，預估通膨雖有波動，但應不致於再次大幅攀高，惟同時因經濟表現不如先前預期弱勢，快速降息機率亦不高，故第一金投信研判Fed今年接下來的貨幣政策有相當高的機率處於不升不降的狀態。而在此背景下，預估美國10年期公債殖利率變動不大，將續於3.8%~4.2%區間盤整。而股市部分則考量近期發布的財報資料，除AI板塊外，多數呈現偏弱的態勢，故需多加留意整體經濟逐步趨緩，以及高利率對中小企業帶來的壓力。
- 投資配置建議：據歷史經驗，Fed結束升息的時點幾乎等同於利率見頂的時刻，建議投資人可把握時機，分批布局信評良好的高評級債券。而股市部分，在經濟趨弱的情況下，建議可同時配置防禦型類股與具爆發力的AI相關類股，以在降低投組波動的同時增強收益。
》本次FOMC會議重點摘要：
- 雖家庭與企業信貸條件收緊可能對經濟活動、招聘和通膨造成壓力，但近期各項指標顯示經濟活動持續以適度步伐擴張，就業市場維持強勁，通膨依舊高居不下。
- 為尋求實現2%的長期通膨目標，本次FOMC決議升息1碼，上調利率區間至5.25%~5.50%。而未來是否採取進一步緊縮政策，則將考量「貨幣政策的累積緊縮程度、貨幣政策對經濟活動和通膨影響的滯後性，以及經濟和金融發展」而定。此外，Fed將續依先前規劃以每月950億美元速度減持公債、機構債與機構抵押貸款支持證券(MBS)，以致力讓通膨回到2%目標。
- 委員會將持續關注包括就業市場、通膨壓力與通膨預期等方面指標，以及金融與國際局勢發展，若出現可能阻礙委員會目標實現的風險，將酌情調整貨幣政策立場。
資料來源：FOMC，Refinitiv，第一金投信整理，2023/7/27
* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。投資人申購本公司系列基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。