》事件簡述

1. 本月FOMC會議決議如市場預期維持利率區間於5.25%-5.50%不變，惟考量通膨仍居高不下，且預估未來通膨降速偏緩，故維持今年再升一碼預期，且將明年降息幅度從6月會議的4碼調降為2碼，進一步強化鷹派立場。對於後續政策動向，Fed主席鮑威爾持續強調將視經濟數據表現，於適當時點進一步提高利率，且將政策維持在限制性水平，以確保通膨持續朝2%目標回落。
2. 經濟數據部分則因近期美國經濟活動持續穩健擴張，故將今年經濟成長預估從1.0%上調至2.1%，失業率從4.1%調降至3.8%。通膨部分，雖略將PCE從3.2%調升到3.3%，但核心PCE反向從3.9%下調為3.7%，惟預期2025年才會回到2%附近。
3. 在預期利率將於更長期間維持高位的背景下，昨日美國科技股首當其衝，那斯達克終場大幅收低1.53%，而道瓊與標普500亦分別下跌0.22%與0.94%。美債殖利率亦因此攀升，終場2年期與10年期公債殖利率分別上揚8.57bps與4.84bps，收在5.1758%與4.407%，10Y-2Y公債殖利率利差擴大至76.88bps。

》事件看法與投資建議

1. 事件看法：雖近期美國經濟仍面臨利空因素考驗，如學貸恢復還款後可能排擠民間消費、美國政府可能因預算遲未過關而關門，以及三大車廠罷工等，或可能導致第四季經濟成長明顯走緩，惟從聯準會會後聲明，鮑威爾會後記者會及釋出之預測資料觀察，目前美國經濟表現已超過官員、經濟學家及市場預期，但由於貨幣政策遲滯性效果仍未明顯反映在通膨及就業數據上，加上油價受產油國減產影響，近期出現明顯走高現象，已對通膨造成一定壓力，預期後續Fed貨幣政策仍將維持偏向鷹派態度，以降低因市場過度預期，稀釋緊縮貨幣效果，惟年底是否再度升息，仍待新公布經濟數據釋出訊息決定。
2. 投資配置建議：由於美國緊縮貨幣政策預期將持續較長一段時間，並維持再度升息可能，預估美國十年期公債，仍面臨修正壓力，惟因接近緊縮貨幣終點，長期資金料將持續分批進場布局，預期波動區間介於 4.20%~4.50%之間。股票市場受高利率及緊縮貨幣政策持續影響，除影響股票評價之外，企業獲利能力持續承壓，或將影響股價表現，惟特定產業如AI相關，及公共事業等，受惠於產業趨勢及產業特性，仍將為股票投資布局較佳選擇。

》本次FOMC會議重點摘要：

1. 雖家庭與企業信貸條件收緊可能對經濟活動、招聘和通膨造成壓力，但近期經濟指標顯示經濟活動持續穩健擴張，就業仍保持強勁，在此背景下，Fed將今年經濟成長預估從1.0%上調至2.1%，失業率從4.1%調降至3.8%。通膨部分，雖略將PCE從3.2%調升到3.3%，但核心PCE反向從3.9%下調為3.7%，惟預期2025年才會回到2%附近。
2. 為尋求實現2%的長期通膨目標，本次FOMC決議維持利率目標區間於5.25%-5.50%不變。而未來是否採取進一步緊縮政策，則將考量「貨幣政策的累積緊縮程度、貨幣政策對經濟活動和通膨影響的滯後性，以及經濟和金融發展」而定。此外，Fed將續依先前規劃以每月950億美元速度減持公債、機構債與機構抵押貸款支持證券(MBS)，以致力讓通膨回到2%目標。
3. 委員會將持續關注包括就業市場、通膨壓力與通膨預期等方面指標，以及金融與國際局勢發展，若出現可能阻礙委員會目標實現的風險，將酌情調整貨幣政策立場。

》點陣圖：

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