》近期市況：全球科技股去槓桿，「投資」列車又將進站

近月全球股市在韓股去槓桿，及美伊重啟戰爭風險等利空影響下，交易最擁擠的半導體族群再次發生踩踏共振效應。上週五(7/17)跌幅最重的台灣、韓國、美國費半、日本指數分別為-6.47%、-6.37%、-4.48%、-4.07%，但也是今年以來漲勢最強的市場。

「沒有超過預期就失望」! 台積電、ASML、韓國三星、海力士等公司亮眼的財報仍無法提振股價，這正是典型牛市過熱後的落差修正心態。「當大家都知道會考100分，那得100分還算驚喜嗎」? 全球資金仍高度集中於科技類股，當市場風險偏好下降時，自然容易成為資金調節對象，使波動幅度進一步放大。然而，根據FactSet預估，美國科技產業第二季獲利可望年增63%，營收則預計成長34%，為標普500指數11大產業中成長最強勁的族群之一，因此本輪拋售只是投資人消化部分過度熱情的現象，而不是對該行業長期基本面出現惡化的反應。

》投資展望：景氣溫和向上、基本面無慮，第三季良性類股輪動

在科技股重挫的同時，一個截然不同的故事正在上演，標普500均等權重指數本週創下歷史新高，與市值加權指數的背離加劇。這也說明了市場並非全面的防禦性拋售，而是資金轉往非科技股的領域(圖一)，其中，又以能源、房地產、必選消費、金融、醫療保健等估值較低、交易量被冷落一陣子的產業為主(圖二)。

》投資建議：台股震盪築底，季線下分批找買點

台股歷經上周五(7/17)下跌6.5%後，大盤融資餘額大減新台幣276億元，融資維持率大幅下降至170.5%，券資比也上升至2.53倍，短線上投機賣壓似有部分消化跡象，但尚須時間築底，才能讓持股籌碼進一步穩定。台灣上市櫃企業第二季總營收預估季增5%~10%，全年可望首度突破6兆元，年增超過50%，且逐季成長，基本面可樂觀期待。但在全球去股價槓桿化的同時，台股最佳發展也是以時間換取空間，讓財報說話，第二季財報若能符合預估值，季線43,500點應可視為支撐位置。

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