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【市場快訊】Fed按兵不動，美股收紅
》事件重點簡述
  1. 美國聯準會(Fed)10月FOMC會議以10票贊成、2票反對，決議維持聯邦資金利率目標區間於3.75%~4.00%不變，符合市場預期。理事庫克與克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克投下反對票，主張本次應再升息一碼，顯示官員對升息時機仍存分歧。
  2. 本次會議聲明主要將利率決議由「升息一碼」改為「維持不變」，並將經濟活動描述由「穩健」上修為「強勁」；通膨方面，仍強調通膨處於偏高水準，並新增「累積更多資訊，有助於確認適當政策立場」的措辭，顯示本次暫停升息主要為了等待前次升息效果發酵，而非宣告緊縮政策結束。
  3. Fed主席Warsh於會後記者會重點：(1)、美國經濟依然強勁，今年上半年經濟成長率由原先估計的1.8%上修至2.4%，第三季成長動能可能進一步加速，但大多數委員都沒有認為經濟過熱，部分原因來自無法準確衡量現在的生產力提升、長期潛在經濟成長，經濟成長更高，也不代表一定會導致通膨；(2)、通膨仍是首要政策挑戰，近期能源及相關價格再度上揚，Fed須防止個別商品價格上漲擴散至整體經濟，推升長期通膨預期，並強調衡量通膨目標即2%(PCE)；(3)、9月升息後，部分企業與家庭融資條件已逐漸收緊，信用利差擴大、資金配置更趨審慎，顯示較高利率仍會影響科技業及AI相關資本支出；(4)、拒絕預判12月是否升息，Warsh重申不支持在正常經濟環境下過度使用前瞻性指引，後續將持續觀察金融條件及經濟數據；(5)、自2027年起調整FOMC會議安排，每年仍維持8次會議，其中1次改為專門討論長期貨幣政策策略，不進行利率表決也不會發布政策聲明，2028年此類的策略性會議將增至2次，實際進行利率決策的會議將減為6次，調整目的在於讓決策官員有更多時間討論生產力、就業、通膨架構及資產負債表等長期議題。
  4. 市場方面，Fed本次按兵不動符合市場預期，且聲明與主席談話未進一步加深緊縮預期，加以甲骨文、SK海力士等AI與記憶體個股表現強勁，美股主要指數連續第三個交易日收高，道瓊、標普500、納斯達克指數分別上漲0.19%、0.28%、0.27%。債市方面，受到市場重新評估聯儲會未來可能的政策路徑，以及政策利率調整窗口減少帶來的潛在影響下，美債殖利率曲線呈現長端利率走升、短端回落，進一步陡峭化趨勢，最終2年期美債殖利率下滑至4.6975%，及10年期美債殖利率上升至5.017%。

 

資料來源：Bloomberg，2026/10/28，第一金投信整理

 

》事件看法與投資建議
  1. 事件看法：FOMC會議如預期維持利率3.75%~4.0%不變，然聯準會理事Cook與克利夫蘭聯儲總裁Hammack認為應升息一碼。聯準會主席Warsh指出美國經濟成長動能增強、勞動市場深具韌性，通膨仍遠高於目標、近期能源價格飆升令通膨擴散風險增溫，而金融條件有所緊縮，因此希望取得更多資訊在評估政策立場，然強調聯準會高度關注通膨議題，暗示緊縮方向不變。在中長期改革議題，Warsh表示FOMC會議仍將維持每年8次，但明後年起利率決議次數將縮減為7次與6次，而資產負債表規模議題，將等待明年Q1專案小組報告出爐後再交由委員會討論。
    2. 因反對委員人數較少，市場認為決議不如預期鷹派，12月雖將再度升息，但此輪緊縮週期後續升息幅度由3碼略降為2.7碼，殖利率曲線因此趨陡。展望後勢，我們認為除非近期市場對AI泡沫擔憂急遽增溫，導致金融市場劇烈震盪，否則12月再度升息幾無疑問，然考慮第二輪通膨風險有限、通膨趨勢如預期放緩，市場對後續升息幅度仍過度悲觀，惟若美國期中選舉後，美以再度對伊朗發動大規模軍事襲擊，並使得中東地區能源基礎設施嚴重受損、能源價格飆升，預期聯準會將於明年Q1持續緊縮。
  2. 投資配置建議：雖然近期市場對AI數據中心開發商資金擔憂增溫，然Meta、Google與微軟等科技巨頭重申資本支出規模將持續增加，顯示其對AI長期需求與發展前景依舊樂觀，因此我們持續看好大型科技企業、AI相關供應鏈廠商。然因已開發國家貨幣政策緊縮週期尚未結束，房地產、槓桿比率與浮動利率債務比率較高等利率敏感性產業則相對保守。至於債券投資，我們認為市場對聯準會後續緊縮幅度過度悲觀，若民主黨取贏得期中選舉將抑制財政擴張風險，而Meta宣布增發新股亦將降低舉債融通AI資本支出需求，均有利緩和美債拋售壓力，加以當前殖利率已回升至金融海嘯前水準、投資價值浮現，因此建議可伺機布局投資級債。

 

》本次FOMC會議重點摘要：
  1. 委員會利率決議以10：2通過，維持聯邦資金利率目標區間於3.75%～4.00%，以支持聯準會的雙重使命，同時繼續維持銀行體系充裕準備金的政策。
  2. 經濟活動正以強勁步調擴張。儘管部分受地緣政治發展影響，不確定性仍處高檔，但國內支出維持韌性，生產力成長強勁，資本投資亦表現穩健。就業成長與勞動力成長保持同步，失業率變化不大。
  3. 通膨率仍處於偏高水準，累積更多資訊有助於委員會確定適當的政策立場，以確保通膨及時回到2%目標，並重申將實現價格穩定。
  4. 理事庫克(Lisa D. Cook)與克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth M. Hammack)反對本次貨幣政策決議，兩人皆主張於本次會議將聯邦資金利率目標區間上調0.25%。

 

 

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基金更名資訊：
  • 業經金管會於民國111年10月18日金管證投字第1110357443號函核准「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」更名為「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」，並訂於111年12月1日正式更名。