》市場訊息：新春出師不利，陸股碰觸熔斷機制，提前收盤

2000年以來開紅盤機率達62.5％的中國股市，今天不敵中國資本市場不熟悉熔斷機制(註)而出現跳水走市，滬深300指數早盤即露出疲態，午盤過後跌幅擴大達5%，首次觸及熔斷機制，導致三家交易所暫停交易15分鐘，之後13點28分股市繼續交易，但跌勢不見收斂，跌幅擴大再度觸發熔斷之7%，股市因而提前收盤，終場滬深300指數大跌7.02％，上證指數挫低6.86％，創業板跌幅更擴大至8.21%，滬、深兩市共1280檔公司跌停。

金融小辭典：
熔斷機制是指在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，或者交易可以繼續進行，但報價限制在一定範圍之內。由於這種情況和保險絲在電流過量時會熔斷，而令電器受到保護相類似，故稱之為熔斷機制。陸股熔斷值為5%和7%，指數觸發5%的熔斷後，熔斷範圍內的證券將暫停交易15分鐘;但如果尾盤階段(14:45 至15:00 期間)觸發5%或全天任何時間觸發7%，將暫停交易至收市。但黃金交易型開放式證券投資信託基金、交易型貨幣市場基金以及債券交易型開放式指數基金等除外。

雖然陸股2016年出師不利，但統計自2015/8/26日脫離股災後，上證指數單日跌幅逾3%，僅出現3次，爾後2～5個營業日之跌幅都呈現收斂狀態，故投資人不必對今天之大跌過度焦慮。

》市場評論：「熔斷」提供“雙保險”機制，陸股後市回歸經濟、政策面

正當市場將陸股大跌指向「熔斷機制」之實施，第一金投信認為，由於2015年以來，中國企業過度使用槓桿及市場投機氣氛濃厚，指數跌幅超過5%的頻率增加，波動明顯大於往年，出於穩定金融市場的考量，在有漲跌停限制的情況下，推出熔斷機制，意在推動證券市場長期健康地發展，這對陸股來說，應是再增加一道“保險”的作用。反觀，製造業PMI弱於預期、大股東減持解禁、新股發行步伐加速等因素，應是今天走跌的主因。

彭博資料顯示，財新中國12月製造業PMI跌至48.2，低於48.9的預估中值，連續第10個月低於50榮枯線；另中國官方PMI也連續第5個月萎縮，經濟數據不佳衝擊今天股市表現。

或許造業採購經理指數敲響經濟弱成長的警鐘，不過，為了讓經濟能儘速在低檔中回穩，進入十三五的第一年，政策勢將維持刺激模式，支持重心料從貨幣轉向財政。

另陸股從8月低點反彈以來，漲幅逾20%，加上證監會7月頒布的大股東減持禁令將在1月8日到期，如果監管層沒有出台相關措施緩衝此輪「減持大潮」，1月資金動能將受到限制，進而影響散戶持股信心，而出現獲利賣壓。

再者，中國證監會選擇在2015年的最後一天，頒布加快新股發行制度，恢復資本市場融資功能，卻讓市場多了不確定性因素；加上IPＯ新規定將增加中小型股的釋出，對盤面信心也造成一定程度干擾，導致今天創業板重挫。

》投資建議：元月資金行情五五波，今年大區間震盪，聚焦改革創新主題投資

考量經濟進入結構調整的打底階段，今年陸股難有瘋牛行情可期，多數中國券商預估2016 年上證指數將於3000～4500 點間來回震盪整理，建議3200點以下分批加碼，波段獲利10 ％以上，或3650點屢攻站不穩，可先獲利了結，或者以時間換取空間，以定時定額投資十三五計畫。

另外，統計2000年以來，陸股的元月資金行情效益並不明顯，機率只有50%，平均上漲幅度只有0.53%。進一步觀察，過去6次新春開盤收跌，元月上漲機率從平均的50%降為33%，就數據而言，確實不理想。然以8次元月平均的下跌幅度5.8%而言，今天6.86%跌幅已超過歷史均值，代表短線急跌佈局，應有反彈空間可期。