》事件重點簡述

1. 本月FOMC會議將聯邦基金利率區間維持在3.50-3.75%，符合市場預期。除了川普提名的委員Miran，以及下屆主席人選之一理事Waller支持在本次會議降息1碼外，其餘委員傾向按兵不動。聲明稿中，將經濟成長論述由「溫和」上調至「穩健」，新增失業率企穩，並刪除通膨回升、就業下行風險增加的措辭，凸顯對經濟成長動能的信心提升。
2. 主席Powell在會後記者會指出：(1).美國消費者支出具韌性，房市相對來說較為疲軟，而就業市場趨於穩定，近期失業率變化小；通膨方面，受到關稅影響推動商品通膨上升，相較之下服務通膨則持續放緩，預計關稅對通膨影響將在年中達到高峰，隨後開始回落，若出現此情況，將是可以放鬆政策的一個訊號，並認為通膨上行風險以及就業下行風險都較此前有所減弱。(2).最新數據來看，並不認為當前的政策立場明顯偏緊，利率水準大致處於中性的區間上緣；對大多數委員而言，政策立場已達中性。(3).針對利率前瞻指引，強調目前政策立場處於不錯的位置，未來調整將視數據表現而定，同時，也重申升息並不是任何人的基礎情境。
3. 市場表現：本次聯準會釋出審慎觀望立場，保留政策彈性的論調，大致符合預期，FedWatch顯示上半年維持利率不變的機率小幅升溫，但維持年內降息1~2碼的預期。市場反應相對平淡，道瓊指數上漲0.02%、標普500指數下跌0.01%，那斯達克指數則收漲0.17%。債市方面，2年期美債殖利率小跌至3.5712%、10年期美債殖利率則幾乎持平，收在4.2432%。

》事件看法與投資建議

1. 事件看法：FOMC會議如預期維持利率3.5~3.75%不變，但理事Waller與Miran反對該決議(支持降息1碼)。會後聲明措辭傾向鷹派，對景氣描述由溫和成長轉為穩健擴張，失業率出現回穩跡象，而通膨仍處於略高水準。聯準會主席Powell於會後記者會淡化先前對勞動市場降溫擔憂，重申關稅對通膨影響為一次性與長期通膨預期穩定之觀點，目前利率處於中性區間上緣；若勞動市場穩定將無需降息，而升息亦非任何委員之基本情境預測，暗示短期利率將維持不變。
   展望後市，美國勞動市場急遽惡化之擔憂舒緩，聯準會多數官員表態支持暫停降息以觀望先前寬鬆效果與關稅影響，加以白宮與聯準會矛盾白熱化，使得市場預期Powell卸任前恐難再度降息，然多數華爾街券商仍預期，在新任主席就任後將降息兩碼至中性水準。短期市場關注焦點為下任聯準會主席人選，因各候選人對中性利率、聯準會資產負債表與通膨容忍度存在差異，將對金融市場產生不同影響，惟新任主席仍將面臨意見分歧委員會，政策轉向仍需時間驗證。
2. 投資配置建議：此次FOMC會議符合市場對短期內利率將維持不變之想法，若下任聯準會主席提名人選能降低市場對央行獨立性擔憂，有利樂觀情緒延續。儘管AI投資過熱之疑慮猶存，但長線來看AI產業發展前景依舊樂觀，因此，維持伺機加碼具高息題材之電力相關產業、受政策支持之數位資產及太空等相關產業，以及非投資等級債券，而投資級債券可逢美債殖利率彈升時機動加碼布局。

》本次FOMC會議重點摘要：

1. 現有數據顯示，經濟活動持續以穩健步調擴張。就業成長緩慢，失業率已出現穩定跡象，通膨仍處於略高水準。委員會的長期目標是實現充分就業與2%的通膨率。對於經濟前景，不確定性依然偏高，委員會同時關注雙重使命風險。
2. 為支持上述目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%-3.75%不變。在評估是否進一步調整利率目標區間的幅度與時機時，將仔細衡量最新數據、經濟展望與風險平衡。委員會決定將於12/1結束縮減總體證券持有量，並重申致力於實現充分就業及讓通膨回到2%的目標。
3. 在評估貨幣政策適當立場時，將持續關注最新資訊對經濟前景的影響，若未來出現可能阻礙實現政策目標的風險，委員會已準備在必要時調整政策立場。委員會的判斷將涵蓋廣泛的資訊，包括就業市場狀況、通膨壓力與預期，以及金融和國際情勢的發展。

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