【市場快訊】Fed如預期維持利率不變，內部政策分歧擴大
》事件重點簡述
- Fed 4月FOMC會議以8：4投票結果通過決議，將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%區間不變，連續第三次按兵不動，符合市場預期，惟出現罕見的投票分歧，其中持反對票的3位委員(哈馬克、卡什卡里和洛根)雖支持利率不變，但認為本次不應在聲明中納入偏向寬鬆的政策傾向。
- 本次會議聲明稿與前次相比變化有限。經濟方面，維持經濟活動穩健、失業率變化不大的描述；通膨方面，將通膨形容從「略高」變為「高企」，並新增「近期通膨回升反映全球能源價格的上升」的描述，且再次強調中東衝突的發展仍對美國經濟影響有高度不確定性。至於貨幣政策前景，維持審慎評估數據、前景以及風險平衡等描述。
- Fed主席Powell於會後記者會指出：(1)中東衝突加劇經濟前景不確定性，並推升通膨壓力；(2)在考慮降息前，仍希望觀察能源衝擊見頂，並確認關稅影響逐步消化；(3)其主席任期結束後將續任理事，但不會扮演「影子主席」角色，主要為等待聯準會總部翻修案調查完成。
- 市場表現：聯準會如市場預期維持利率不變後，市場情緒偏向觀望，同時，美國與伊朗之間的外交僵局持續，亦壓抑投資人信心，美股、美債表現接近持平。最終道瓊、標普500指數下跌-0.57%、-0.04%，納斯達克指數則上漲+0.04%，2年期與10年期美債殖利率則分略為下降至3.9468%、4.4298%。
資料來源：Bloomberg，第一金投信整理，2026/4/30
》事件看法與投資建議
- 事件看法：FOMC會議如預期維持利率3.50~3.75%區間不變，然出現1992年以來罕見地4位委員反對其決議，其中理事Miran支持降息1碼，而地區聯儲總裁哈馬克、卡什卡里和洛根不反對維持利率不變，但認為會後聲明措辭應調整為升降息均有可能之雙向性表述。聯準會主席Powell會後記者會表示，當前貨幣政策立場適當，利率處於中性區間高端，因此可持續觀望關稅與美伊戰爭對通膨影響，並重申升息並非基礎情境預測；在卸任主席後將持續擔任理事，以確保聯準會獨立性不受侵擾。FOMC會議後，市場預期今年聯準會將維持利率不變，但明年中升息一碼機率達50%。
展望後市，FOMC決議罕見地投票結果顯示聯準會委員間意見分歧，加以Powell卸任主席後持續擔任理事，美伊談判停滯令國際油價續居高檔，不利新任主席Warsh就任後迅速統合意見進行降息。然鑒於Warsh於聽證會言論，其更青睞截尾通膨指標，勞動市場降溫抑制國際油價飆升之擴散效果，若未來數月關稅對通膨一次性影響跡象明確，荷姆茲海峽逐步恢復令國際油價回落，研判聯準會將於Q4再度降息。
- 投資配置建議：整體配置策略，儘管中東情勢不確定性猶存，然美國科技龍頭資本支出維持強勁成長，顯示其對AI長期發展前景依舊樂觀，因此持續看好受惠於AI蓬勃發展之台股與電力相關公用事業，而在6月SpaceX IPO前太空相關產業亦維持樂觀展望。國際油價飆升導致通膨疑慮攀升、市場預期聯準會將轉為升息似乎過度悲觀，故維持逢殖利率彈升機動加碼之策略。
》本次FOMC會議重點摘要：
- 近期指標顯示，經濟活動持續以穩健步調擴張。就業增長整體而言偏低，且近幾個月失業率變動不大。通膨仍處於較高水準，部分反映近期全球能源價格上漲的影響。中東地區的發展為經濟前景帶來高度不確定性。本委員會同時關注其雙重使命(就業與通膨)兩方面所面臨的風險。
- 委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持3.50%-3.75%區間。在考量未來是否及何時進一步調整利率區間時，委員會將審慎評估最新數據、經濟前景變化及風險平衡。委員會堅定致力於支持最大就業並將通膨率回歸至2%的目標。
- 本次貨幣政策決議的4位投票反對者為米蘭(主張本次會議應降息0.25%)，以及哈馬克、卡什卡里與洛根(支持維持利率不變，但不支持在聲明中納入偏向寬鬆的政策指引)。
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