週一 (2/24) 擔憂新冠肺炎從亞洲蔓延全球之恐慌氣氛急遽升高，早盤南韓股市領跌重挫，緊接歐洲股市跟進下跌，連老神在在的美股也被拖下水，費城半導體大跌4.7％，讓最強勢的科技股全面失守，五大尖牙股FAAMG單日跌均超過4％，致使NASDAQ收跌3.7％。反觀避險指標美國10年期公債殖利率來到1.3705％，直逼歷史1.3579％的低點，黃金則上漲1.9％，每盎司來到1659.4美元。

受到新冠病毒衝擊，中國製造供應鏈出現斷鏈危機，連半導體與面板重鎮的南韓也淪陷，恐將進一步削弱上半年全球經濟的成長腳步，預期全球央行降息的動作將加速，催化避險資金湧入，因此在疫情尚未獲得有效控制前，美債殖利率不排除再往下探底，建議第一季前降低新興股市及原物料部位，提高高信評債券比重，並在股市回檔期間分批佈局趨勢越來越明確之AI相關指數，以度過這波震盪期。

新冠肺炎疫情快速延燒全球，中國境外約 29 個國家(地區)淪陷，尤其是伊朗、義大利和南韓週一冠狀病毒病例激增，觸發投資人避險情緒，美元、日圓、金價揚升，美債殖利率驟降，其中30年美債殖利率摔至歷史新低1.89%，10 年期殖利率跌至1.3705%，接近歷史最低，代表市場預期未來6～12個月，全球景氣陷入低度成長或衰退的風險升高。投資機構也紛紛下修第一季美國企業獲利預期，讓原本一枝獨秀的美股多頭攻勢，也在這波避險拋售潮回檔整理。

全球股市看法

重災區中國，在禁空令及人行放水雙管齊下收到穩住市場信心效果，股市只大跌一天即逐漸收復跌幅，反倒是亞洲與歐美股市，因南韓、日本、伊朗、義大利之疫情不斷升溫，多頭反而節節敗退，盡吐今年漲幅，預期短期受情緒影響而呈現震盪整理。值得留意的是，在這波棄股轉債風潮下，出現了兩股清流，高成長的AI相關指數及高殖利率的公用事業，依舊受市場高度青睞，今年來逆勢上漲5～7％不等，也為投資人指引新的方向。

全球債市展望

全球疫情出現擴大的跡象，勢必將衝擊全球經濟，市場避險需求升溫，增添了主要央行政策進一步轉趨寬鬆的可能性。根據Fed Watch調查，市場預期4月FOMC降息機率為45.6%，6月降息機率上揚到68.9%，目前隱含利率來到1.539%。此外，歐洲第三大經濟體義大利疫情進一步惡化，令德國10年債殖利率快速下跌至-0.48%。市場認為歐元區脆弱的經濟恐將受創，預期ECB 7月降息機率大增至50%。

第一金投信下調美債殖利率預估區間，從1.5~2%下調至1.25~1.75%。短期美債殖利率續跌機會大，預料將落在區間下緣1.25~1.35%，但隨之可能引發部分獲利了結賣壓，讓殖利率於1.25％～1.5％間盤整。整體而言，債市多頭格局延續。

觀察2017年以來，債市資金流向，雖然高收益債券債息較高，但受制於經濟疲弱與不確定因素頻頻干擾，表現平平，昨天也紛紛下跌約0.3~0.7%。反倒是兼顧收益與品質之投資等級債，狂吸3863億美元，今年截至2/12已達351億美元，成為震盪環境下資金最佳的停靠站。如高信評的美國投資等級債及歐洲美元債，在武漢封城後，漲幅皆達2％，今年以來漲幅介於3.2～3.4％，是表現最為亮麗的資產之一。

投資建議，增高信評債券，降新興股、逢低轉進AI系列及高殖利率股

鑑於短期疫情難以掌控，牽動市場避險情緒，加劇股市波動幅度。建議投資人增持美國投資等級債、歐洲美元債等高信評部位，降低高收益債部位。股市方面，新興經濟體受到衝擊相對嚴重，建議新興股市部位，逢低加碼具高殖利率且不受疫情影響之水電瓦斯相關的公用事業，或商業化應用及普及速度將加快的AI系列指數。

* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。