美國正式進入「川普時代」，再通膨壓力逐漸升溫，債券市場面臨實質考驗。不過，高收益債券受惠於全球經濟復甦、聯準會漸進式升息、國際油價走穩，同時具有利差保護、抗通膨風險等5大優勢，表現可望優於其他券種。

川普正式就任美國總統，其選前提出的擴大財政刺激政見，引發通膨隱憂。美國10年期公債承受賣壓，殖利率自去年11月選後大幅修正，一度來到2.6%，之後雖然稍微上揚到2.3%左右，但隨著川普上台時點逼近，近日又回到2.4%。

今年債券市場恐怕躲不過通膨的壓力，但是從美公債殖利率逢區間上緣即見到買盤進駐，同樣的情況也出現在各類信用債券，顯示投資人「尋求收益」的趨勢沒有改變。在通膨壓力籠罩下，建議可轉向增持高收益的債券資產。

根據過往經驗，殖利率短時間內因為通膨預期而大幅拉升後，在接下來通膨走升階段，高收債在利差平均收窄228個基本點，表現明顯優於其他各類資產，反映其抗通膨與對利率波動免疫的特性。再者，聯準會目前仍由鴿派勢力主導，並採取漸進式升息，大幅降低對金融市場的衝擊。

從正向指標觀察，川普的「美國優先」政策，引領美國經濟帶頭衝。根據OECD(經濟合作暨發展組織)預測，美國今年GDP成長率可達到2.3%，明顯優於去年的1.5%，明年進一步上看3%，企業財報也會繳出好成績。同時，國際原油價格回穩，能源相關的高收債發行企業違約率下滑，可望延續去年的多頭表現。