展望台股第二季,我們以目前市場最關注的「新冠疫情」、「俄烏戰爭」、「高通膨」、「升息」等四個焦點分項說明:首先,以新冠疫情來看,雖台灣近期確診數再趨嚴峻,但引發重症比例不高,有趨向流感化跡象,且隨著時間推進,台灣無論在防疫經驗與疫苗施打上皆有所進展,新冠疫情對台灣衝擊已不若先前。而俄烏戰爭部分,隨著雙方多次談判,先前俄羅斯開出三大要求:「確保烏克蘭的中立地位」、「承認俄國對克里米亞主權」、「烏克蘭去軍事化與納粹化」中的前兩項已有比較明確的進展(根據3月底談判烏克蘭提議成為中立國,並同意就克里米亞地位展開15年的磋商期),戰事應不致再擴大,再度引發全球系統性風險可能性已降低。
不過,由於俄羅斯與烏克蘭是全球能源與糧食生產大國,石油、天然氣、小麥、鎳、鈀、氖氣等原物料皆在全球占有舉足輕重的地位,雖俄烏戰事的緊張情緒高峰已過,但由於歐、美等國對俄羅斯的經濟制裁,以及受戰火衝擊而受損原物料生產,令原本就烏雲密布的高通膨問題雪上加霜,亦迫使各國央行增強貨幣緊縮力度,故邁向今年第二季,我們所需關注的焦點將著重在「高通膨」與「升息」兩大議題上。
所幸,以台灣近期CPI年增率來看,雖然今年2月份達2.36%,水位偏高,但以2000年後數據來看,過往有5個年度CPI皆曾高於3%水位,故目前水位並不算高到嚇人,且3月份台灣央行理監事會議中,對今年CPI與核心CPI年增率預估數分別是2.37%與1.93%,亦沒有落入失控的氛圍,故研判,高通膨因素對台股衝擊應不若歐、美國家來的大。