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全球資金強力回補，水電瓦斯續航力可期
2019/03/27

全球對於公用事業及基礎建設的需求強勁，相關投資有高達5800億美元的缺口尚須填補，在需求大於供給、價格攀升下，產業獲利穩步成長，吸引全球法人回補持股，統計自去年第四季以來，公用事業ETF狂吸25.8億美元，全球經理人也持續逢低回補，帶動全球公用事業指數強彈12.11％ (2018/12/24～2019/3/22)。根據歷史經驗，若單季漲幅超過7%，未來1季漲勢延續機率高達100%，續航力十足。(資料來源：全球公用事業ETF共36檔，資金流入資料統計至2019/2/28；Bloomberg、第一金投信整理，資料截至2019/3/22)

》供電缺口危機浮現，未來價格易漲難跌

目前全球核能發電廠平均使用時間已達35年，離安全使用年限40年迫在眉睫，加上環保、廢核議題越來越火熱，尋找新的電力供給來源，解決電力缺口，成為多數國家的難題。根據牛津經濟研究，2007-2015年全球水、電、交通實際年平均投資金額約2.03兆美元，預估2016-2040年將成長55％至3.15兆美元，但估算實際投資需達3.73兆美金，才能填補需求，每年缺口近5800億美元，代表未來缺水、缺電的問題會越來越嚴重，價格易漲難跌，也宣告水電瓦斯產業的獲利前景看俏。 (資料來源：OECD、NEA、Financing the Decommissioning of Nuclear Facilities、IEA、Oxford Economics、Global Infrastructure Hub、第一金投信整理，2018/9)

》不隨景氣起伏，獲利成長最有力

由於貿易戰的衝擊今年開始顯現，各產業獲利率皆遭下修，其中又以資訊科技被下調的幅度最大，並由正轉負1.2％。不過，根據高盛的研究，在MSCI世界指數各類股中，獲利率一向穩定的公用事業，今年異軍突起，以8.4％的成長率，衝上第一，成為投資的亮點外。即使今年景氣因貿易戰、英國脫歐等外溢風險干擾，下行風險增高，以內需為主的公用事業營運幾乎不受影響，獲利可預測性高，加上投資缺口助漲水電價格上揚，成為推動獲利飆高的新引擎。

2019年MSCI世界指數各類股EPS成長率預估

資料來源：高盛、第一金投信整理，2019/2

 

》經理人回補公用事業，後市潛力依舊強

根據美林美銀3月份的全球經理人調查報告，目前公用事業在經理人的整體資產配置中，仍低於標竿指數的水準，但從去年中就一路回補，低配幅度已收斂到近兩年最低水準，顯示經理人對公用事業的看好度不斷提升。

另外，統計近10年MSCI公用事業指數每季表現，只要單季漲幅逾7%，未來1季續漲的機率高達100%，平均報酬達4.4%！截至3/22，今年第一季公用事業指數上揚10.27%，若經驗法則重演，後市仍有上漲空間。

近10年來MSCI公用事業指數單季上漲超過7%後的未來1季表現
  該季漲跌幅 未來1季漲跌幅
2009年第2季 11.2% 10.2%
2009年第3季 10.2% 1.6%
2010年第3季 10.7% 1.1%
2014年第1季 7.9% 5.7%
2016年第1季 8% 3.3%
平均 9.6% 4.4%
勝率 - 100%

資料來源：美林美銀經理人調查、Bloomberg、第一金投信整理，統計資料時間為2009/1/1~2019/3/22。勝率計算方式：各期間報酬率大於0%(即自當季上漲超過7%後開始進場買入，之後1季末再賣出的報酬率為正)的次數總數除以5(2009至2018年間共發生5次)

 

* 本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。

 

 

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本公司系列基金包含新台幣及外幣計價級別，如投資人以非基金計價幣別之貨幣換匯後申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。由於中國大陸地區實施外匯管制，基金可以透過經理公司申請獲准之合格境外投資機構者(QFII)之額度直接投資中國大陸地區當地證券市場，QFII額度須先兌匯為美元匯入中國大陸地區後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，使得結轉匯成本因此提高。而人民幣匯率波動可能對該類型每受益權單位淨資產價值造成直接或間接之影響，故申購該類型受益權單位之受益人需承擔人民幣匯率變動之風險。投資人應特別留意，基金因計價幣別不同，投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額計算，於召開受益人會議時，各計價幣別受益權單位每受益權單位有一表決權，不因投資人取得各級別每受益權單位之成本不同而異。基金外幣計價之受益權單位，於銀行國際金融業務分行(OBU)或國際證券分公司(OSU)銷售者，其銷售對象以非中華民國之居住民為限。
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  • 業經金管會於民國111年10月18日金管證投字第1110357443號函核准「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」更名為「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」，並訂於111年12月1日正式更名。