去年第四季標普 500指數大跌13.97%,本季力挽狂瀾大漲13.07%,創下2009年第3季以來最大單季漲幅,也是1998年以來最佳首季表現。在經濟前景混沌不明、多空消息錯綜複雜、美股漲勢又如此凶猛的矛盾環境中,很多投資人都陷入該買、該賣的疑問中!鑑往可以知來,先從歷史數據上,看美股的下一步會怎麼走。
統計自1980年來,標普500單季漲幅超過13%後,很可能還不是該賣出的時機!因為第一:往後3個月、6個月、1年的上漲幅度皆超過下跌幅度,同時勝率至少都在75%以上。以3個月後漲幅為例,最大漲幅有14.98%,最大跌幅僅1.08%,勝率達91.67%,代表多頭格局通常至少會延續至一季,即便短線獲利賣壓出籠,下檔風險也不大。第二:持股時間越長,最大與平均漲幅也越高(平均分別達5.77%、8.95%、11.81%),顯示後市波段高點可期。
歷史數據告訴我們,單季大漲後,後市漲多於跌。回到當前環境,川普因子將是支撐美股走強的關鍵因素:川普為贏得2020年總統大選,必定使出渾身解數,造就經濟與財富擴張的榮景。造就經濟榮景,中美貿易戰就必需見好就收,走向和解,以解除經濟衰退的最大風險因子;財富擴張,拉抬美股就是最好的辦法,而寬鬆的貨幣政策是激勵信心的最快捷徑,故一再發文干預Fed的貨幣政策,並使得緊縮政策在今年第一季全面轉向,預期在選前「只會寬、不會緊」,原本預期即將結束的資金盛宴進入延長賽。
綜合有利的歷史數據及川普不擇手段贏得勝選,預期美股續攻的機率仍高,現在或許還不到賣的時機,震盪拉回時反而該加碼;但若投資人仍高度擔憂經濟衰退及漲多的風險,可拉高停利點,採分批出場;或者以定時定額方式,長期買進科技的下一個十年主流「AI」。