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2018台股投資展望
2017/12/25

 

主講人／葉信良 ‧ 第一金小型精選基金經理人

 

今年台股表現亮眼，雖然進入12月，指數有較明顯的修正，讓很多人對2018年的行情產生疑慮，但我們實際從幾個面向分析，不難發現：明年台股仍然值得期待。

首先，看經濟成長。根據IMF預估，明年全球經濟成長率有機會達到3.7%，優於今年的3.6%，而市場上幾家主要研究機構，對台灣明年經濟成長率預估，平均也有2.19%，一樣優於今年的2.06%。

IMF全球經濟成長率預估

資料來源：IMF，瑞士信貸， 2017/10

台灣經濟成長率預估

資料來源：各經濟研究機構，第一金投信整理

 

我們再看企業獲利。如果美國稅改法案能如預期的通過，根據高盛預估，明年美國的企業獲利，年增率將從7.7%上修到14.7%，是原先的2倍之多。而美國又是全球經濟的火車頭，所以包括台灣在內的其他地區，企業獲利也可望受惠，目前預估明年台灣上市櫃企業的獲利，年增率有機會來到4.2%。

2018各區域企業獲利成長率(預估)

資料來源：高盛，湯森路透， 2017/11

 

另外，美國聯準會已進入升息循環，但在鴿派的新主席上任後，預期Fed仍會保持「溫和有序」的升息步調，不至於對金融市場造成太大衝擊。再考量到其他國家央行的貨幣政策還是持續寬鬆，我們認為，流動性仍會是明年的助力，不是阻力。

三大央行總資產規模

資料來源：Bloomberg， 2017/11/27

 

整體而言，不管從基本面或資金面，明年的台股展望都不悲觀，而且，明年底還有直轄市長選舉，以過去三次直轄市長選舉年、台股都是上漲來看，政策面的利多，值得期待。所以我們預期，明年台股維持震盪盤堅的機會並不低，如果再搭配基金的主動選股、汰弱留強，台股仍然是一個具有投資價值、值得您關注的市場。

近三次直轄市長選舉年 台股表現

資料來源：Cmoney，2017/12

 

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內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度較高，且政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，可能使資產價值受不同程度之影響。 境外基金投資中國證券市場之有價證券，以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，除經金管會核准外，投資總額不得超過淨資產價值之20%。中國為外匯管制市場，投資相關有價證券可能有資金無法即時匯回之風險，或可能因特殊情事致延遲給付買回價款，投資人另須留意中國特定政治、經濟、法規與巿場等投資風險。
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本公司系列基金包含新台幣及外幣計價級別，如投資人以非基金計價幣別之貨幣換匯後申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。由於中國大陸地區實施外匯管制，基金可以透過經理公司申請獲准之合格境外投資機構者(QFII)之額度直接投資中國大陸地區當地證券市場，QFII額度須先兌匯為美元匯入中國大陸地區後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，使得結轉匯成本因此提高。而人民幣匯率波動可能對該類型每受益權單位淨資產價值造成直接或間接之影響，故申購該類型受益權單位之受益人需承擔人民幣匯率變動之風險。投資人應特別留意，基金因計價幣別不同，投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額計算，於召開受益人會議時，各計價幣別受益權單位每受益權單位有一表決權，不因投資人取得各級別每受益權單位之成本不同而異。基金外幣計價之受益權單位，於銀行國際金融業務分行(OBU)或國際證券分公司(OSU)銷售者，其銷售對象以非中華民國之居住民為限。
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  • 業經金管會於民國111年10月18日金管證投字第1110357443號函核准「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」更名為「第一金優債收息 ETF 傘型證券投資信託基金之第一金彭博美國 10 年期以上金融債券指數 ETF 證券投資信託基金」，並訂於111年12月1日正式更名。