主講人／唐祖蔭 ‧ 第一金投信國外投資部主管
2018年開年以來，全球股市經歷了一番上沖下洗。1月份美股經歷了22年來最好的元月效應，標準普爾指數上漲5.6%。然而，進入二月後，由於美國十年債殖利率突破2.8%的關卡，美元持續弱勢，引發市場資金快速轉移。僅僅五個交易日就跌了5.3%，把元月效應的漲幅全數吐回。
二月中旬過後，市場回穩，新年假期前後美國連續六日收紅，收復月初大部分的修正。市場氣氛明顯改善，風險意識仍在，但已不致恐慌。
總結年初至今的市場表現，我們認為：
- 2018年的經濟仍然呈現溫和復甦，企業獲利平均仍有雙位數的增幅，基本面也保持穩定的成長，景氣還沒有觸頂；
- 利率水準的緩升是不爭的事實，十年期美債殖利率站上2.9%，德國公債站上0.7%，美國的薪資成長和物價跟隨著經濟成長緩步走升，經濟其實是在復甦軌道上，市場將在這些基礎上繼續前進，股市也不會寂寞；
- 資金是2018年金融市場面臨的最大挑戰。美、歐、日三大央行目前每個月的印鈔數量，比起去年同期少了470億美元。整體而言，全球央行的印鈔機不再全速運作，過去幾年的資金盛宴將逐漸退場；
- 元月效應通常代表投資人對全年景氣的看好程度。在過去23次漲幅超過5%的元月效應中，全年股市仍上漲的機率高達87%。而過去40年每當股市波段修正10%後，未來3、6、12個月平均有5~17%的上漲空間；
市場起伏是常態，趨勢不變才是硬道理。儘管利率上揚，資金行情遠離，只要看對趨勢，認真選股，還是很有機會在新的一年收獲滿滿。
以上資料來源：Bloomberg，2018/2
* 有關基金資產配置之規劃僅為示意，實際投資配置可能依市場狀況而改變。本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦，亦不代表本公司系列基金日後之必然持股。